圣邦股份是一家专注于模拟集成电路设计的公司,其产品全面覆盖信号链及电源管理两大领域的25大类产品,2021年新增500余款产品,目前可供销售产品近3800款,覆盖百余个细分市场领域、几千家客户。公司2021年营收22.38亿元(YoY87%),归母净利润6.99亿元(YoY142%),扣非归母净利润6.48亿(YoY145%)。其中4Q21营收7.03亿元(YoY111%,QoQ13%),归母净利润2.48亿元(YoY204%,QoQ30%)。2021年毛利率提高6.76pct至55.50%,净利率提高7.08pct至30.78%。1Q22淡季不淡,营收7.75亿元(YoY97%,QoQ10%),归母净利润2.60亿元(YoY245%,QoQ5%),均创季度新高。公司新产品开发逐步高端化,推出多款具有世界先进水平的新产品。我们预计公司2022-2024年归母净利润10.73/15.08/20.58亿元(2022-2023前值为9.93/13.73亿元),同比增速53/41/37%;EPS为4.54/6.38/8.71元,对应2022年4月22日股价的PE分别为62/44/36。