音频/WIFI SoC持续迭代，智能手表SoC成功量产

恒玄科技发布2021年年度业绩报告：公司2021年实现营业收入为17.65亿元，同比增长66.36%，实现归母净利润4.08亿元，同比增长105.51%，实现扣非后归母净利润2.94亿元，同比增长71.93%。公司主营业务稳步增长，产能紧张下毛利率承压。音频/WIFI SoC持续迭代，智能手表SoC成功量产。公司持续深耕主控SoC芯片领域，已从TWS耳机领域扩展至智能家居及智能手表应用，深耕品牌客户，已进入三星、华为、OPPO、小米、vivo等全球主流安卓手机品牌，哈曼、SONY、Skullcandy、漫步者、万魔等专业音频厂商，阿里、百度、谷歌、安克创新等互联网及电商公司供应链，品牌客户的深度及广度将成为公司重要的竞争优势和商业壁垒，为公司的长期发展构筑坚实基础。预测公司2022-2024年收入分别为26.42、38.50、49.91亿元，EPS分别为4.97、7.37、9.86元，当前股价对应PE分别为29、20、15倍，给予“推荐”投资评级。