疫情持续，下调FILA全年指引

安踏体育公布22Q1零售流水，安踏品牌同比实现10-20%高段增长，FILA品牌同比实现中单位数增长，其他品牌同比实现40-45%增长，符合预期。我们估计，1、2月安踏品牌流水增长超20%，FILA品牌1、2月中高双位数增长，但3月中下旬开始，上海、广东、福建等地区疫情反复，我们估算安踏品牌3月流水单位数下滑，而FILA全直营、且90%店铺位于一二线城市商场，受到疫情影响更大，3月流水估计下滑约20%。此外我们估计，受到疫情影响，FILA Q1末库存有所承压，但春季库存可在当年秋季继续销售，22Q3有望得到改善。