思摩尔国际发布2022Q1未经审核业绩，实现净利润5.27亿元，同比下降55.3%；实现经调整净利润5.53亿元，同比下降54.9%。公司为保持在雾化领域的技术领先优势，拓宽雾化技术的应用领域，增强长期竞争力，预计22年全年研发费用将达到16.8亿元，同比增长151%。公司作为全球电子烟代工龙头，持续深化与海外客户的合作，受益于海外新型烟草需求快速提升的行业发展红利。考虑国内口味禁令冲击国内市场短期需求，以及公司研发费用支出增加，下调公司2022-2024年盈利预测，净利润分别较前次预测减少24%、17%、14%，预计达47、64、85亿元，对应PE 22、16、12倍，维持“买入”评级。
