结构升级提速明显，乌苏延续高增表现

重庆啤酒发布2021年年报，实现营收131.2亿元，同比增长19.9%；实现归母净利润11.7亿元，同比增长38.8%。其中21Q4实现营收19.3亿元，同比增长1.1%，实现归母净利润1.2亿元，去年同期为-0.07亿元。同时，拟每10股分配现金红利20元（含税）。公司整体产品结构升级提速明显，高端/主流/经济销量占比从20年19.4%/60.2%/20.3%提升至21年23.7%/57.9%/18.4%。随着2022年公司以乌苏、重庆、乐堡为代表的三驾马车高增势头不止，预计公司业绩高弹性仍将持续。