家电行业研究专题：美国重启关税豁免，跨境小家电企业重点受益——W12周观点

本周家电板块周涨幅-2.4%，其中白电/黑电/厨电/小家电板块分别-3.4%/-1.2%/-0.7%/+0.8%。原材料价格有所上涨，LME铜、LME铝、钢铁、塑料价格环比分别+0.3%、+6.0%、+0.8%、+1.6%。美国恢复352项中国进口商品关税豁免，涉及多个家电品类。此次关税豁免涉及此前549 项待定产品中的 352 项。此次豁免品类相关标的中，2C企业成本端压力将得到缓解，从而带动盈利能力提升；2B企业有望增强代工竞争力；对美出口业务占比较高的跨境小家电企业将直接受益。建议把握两条主线：1）成长性与确定性兼具的新兴家电赛道，包括扫地机、集成灶、投影仪；一季度业绩持续验证，现阶段建议积极布局。2）需求与盈利持续修复，二季度有望迎来拐点的白电、厨房小家电。