2022年首份企业盈利的5大信号：上游重新挤压下游

2022年首份企业盈利报告显示，整体来看，1-2月工业企业利润总体不差，营收增加是主要支撑，利润率下降拖累盈利约13.5个百分点。上游对中下游、国企对私企挤压再度加剧，私企杠杆大幅抬升。其中，大宗价格上涨继续扰动盈利结构，上游对中下游盈利的挤压再度加剧。中游设备制造利润占比大幅下降6.5个百分点至23.6%，一方面跟上游原材料价格上涨挤压有关，另一方面也跟季节因素有关。下游消费制造利润占比回升3.8个百分点至18.5%，主要体现春节需求增加的影响。公用事业利润占比提升0.6个百分点至4.2%，为2020年8月以来占比首次提升，主要体现电价浮动范围扩大、春节前煤炭价格阶段性回落的影响。总体来看，2022年首份盈利数据总体不差，但结构显著恶化，特别是上游对中下游、国企对私企挤压再度加剧，私企杠杆大幅抬升。