四季度业绩环比改善，成本端承压影响2021年毛利率

星宇股份是一家汽车零部件公司，2021年实现营收79.1亿元，同比增长8.0%，归母净利润9.5亿元，同比下降18.1%。单四季度实现营收22.5亿元，同比减少12.6%，环比增加31.9%，归母净利润2.1亿元，同比减少53.4%，环比增加24.9%。2021年毛利率承压，费用率小幅提升、研发支出加大。2021年，公司积极开展车灯和汽车电子研究，研发费用率提升0.7pct至4.9%。存量客户大众缺芯致下滑明显，增量车型集中在日系。2021年，新订单、新产能、新产品持续突破。公司长期具备全球车灯龙头潜力，维持买入评级。