2021年,房地产行业政策将保持连续稳定,保障租赁将发力。政府工作报告弱化了经济增长目标,改设6%的下限管理,同时坚守“六稳”、“六保”政策底线。此外,政府工作报告还提出继续坚持“房住不炒”,重点解决大城市住房突出问题。虽然政府工作报告未提房地产税立法,但房地产行业去杠杆上升为长效机制,避免成为金融风险“灰犀牛”。随着“三道红线”范围扩容至全行业,过半房企有望限时转绿。此外,监管部门对重点房企下发三张表,除了“三道红线”这类监管指标之外,更关注现金流等相关指标,要求房企填写参股未并表住宅地产项目、明股实债融资等数据,说明此次监管为穿透式,表内表外全覆盖。因此,我们认为房企融资环境或将持续收紧,房企去杠杆、降负债已是大势所趋。