金融期货日报：期指全线下跌 期债震荡上涨

金融期货日报 国元期货研究咨询部 2022年3月15日 期指全线下跌 期债震荡上涨 策略观点 经济下行压力仍在、经济结构继续调整，宏观政策有发力空间，市场稳增长预期较强。股市回调幅度较大，债市受经济增速下行预期支撑。 期指方面，数据显示经济底部企稳，宏观政策层面稳增长的预期较强。受俄乌地缘局势趋紧影响，全球金融市场波动加剧，建议暂时离场观望。 期债方面，货币政策偏宽松，2月金融数据全线低于预期，经济下行预期走强，建议暂时离场观望。 一、期货行情 周一期指全线大跌。周末上海、深圳、吉林等地疫情形势严峻复杂，市场担忧内需难以提振。加上俄乌局势变化，全球资本市场剧震，我国市场也受到波及。建议暂时离场观望。 期债全日震荡上行。2月金融数据全线低于预期，新增居民长期贷款较低，内部需求偏弱、经济下行压力仍存，货币政策继续宽松的预期走强。建议暂时离场观望。 表 1：期货行情走势 数据来源：Wind、国元期货 二、现货行情 周一股市单边下跌，创业板领跌。两市成交9698亿，北向资金净卖主力合约 收盘价 日涨跌幅 成交量（手） 持仓量 日增仓 IF2203 4162.4 -3.45% 95216 96044 -11588 IH2203 2845 -3.23% 44577 48038 -7562 IC2203 6312.6 -2.60% 77472 88107 -12613 TS2206 101.355 0.10% 30309 38647 -172 TF2206 101.87 0.21% 58018 95133 -4186 T2206 100.675 0.45% 118423 167478 -10503 许 雯 电话：010-84555101 邮 箱xuwen@guoyuanqh.com 期货从业资格号 F3023704 投资咨询资格号 Z0012103 2 / 5 金融期货日报 出144亿。行业板块方面，多数板块下跌，机场航运、油气开采、旅游、绿色电力、白酒等行业跌幅较大，仅医疗等少数板块上涨。市场情绪波动较大、仍偏悲观。 表2：股票市场行情 主要指数 收盘价 成交额(亿元) 日涨跌点 日涨跌幅 上证综指 3223.5 4180.6 -86.2 -2.6% 深证成指 12063.6 5517.6 -383.7 -3.1% 创业板 2570.4 2318.3 -95.0 -3.6% 沪深300 4174.8 2606.9 -131.8 -3.1% 上证50 2851.9 793.2 -83.8 -2.9% 中证500 6323.6 1537.1 -150.5 -2.3% 数据来源：Wind、国元期货 国债现券收益率整体下行2-5BP。资金面整体平稳。长短端下行幅度不大，中端收益率连续两日急速下行。金融数据低于预期，经济下行压力较大，货币政策宽松概率增加。10年期国债收益率进入2.6-2.8%区间。 表 3：银行间国债到期收益率 期限 利率(%) 涨跌(bp) 3M 1.81 -9.5 1Y 2.07 -1.4 2Y 2.25 -2.8 3Y 2.28 -4.1 5Y 2.48 -3.4 7Y 2.77 -2.3 10Y 2.77 -2.3 30Y 3.36 -1.5 数据来源：Wind、国元期货 表 4：主要货币市场利率 期限 利率(%) 涨跌(bp) FR001 2.08 2.0 FR007 2.15 0.2 FR014 2.15 1.2 Shibor O/N 2.06 1.2 Shibor 1W 2.10 0.2 Shibor 2W 2.10 0.1 R001 2.12 4.1 3 / 5 金融期货日报 R007 2.21 5.2 数据来源：Wind、国元期货 三、行业要闻 1. 国务院常务会议：确定《政府工作报告》重点任务分工，要求扎实有力抓落实，推动经济在爬坡过坎中保持平稳运行。把围绕稳市场主体保就业的宏观政策落实落细。退税减税是今年稳定宏观经济大盘的关键性举措；继续抓好督查督办，防止和纠正推诿扯皮、敷衍塞责、“一刀切”特别是漠视群众合法权益受侵害等不作为乱作为，确保各项工作取得实效。 2. 张文宏：我国继续采取社会面清零策略，将传播极快的奥密克戎第五波疫情压制在完全可控的水平是非常重要的。但这并不意味着我们会持久性地采取封城和全检测的策略。我们要借助此次一定会到来的社会面清零所带来的难得的机遇期与窗口期，准备好更为完备、智慧、可持续的应对策略，春天必将到来，这波疫情是一次倒春寒。 3. 据上海证券报，继东方资产之后，长城资产也获批发行一期用于地产纾困的金融债券，AMC介入房地产行业风险出清的步伐加速。长城资产近日获批在全国银行间债券市场公开发行100亿元金融债券，用于重点房地产企业优质项目的风险化解及处置等。在此之前，多家银行响应政策推出房地产并购融资支持，其中已有银行与相关房企达成战略合作协议。 4. 央行3月14日开展100亿元7天期逆回购操作，当日有100亿元逆回购到期，因此完全对冲到期量。 5. 两市融资余额：截至3月11日，上交所融资余额报8533.09亿元，较前一交易日减少24.48亿元；深交所融资余额报7600.63亿元，较前一交易日减少36.67亿元；两市合计16133.72亿元，较前一交易日减少61.15亿元。 附：数据图表 图1、沪深300主力合约基差 图2、上证50主力合约基差 (30)(20)(10)010203040沪深300主力合约现货期货价差(30)(20)(10)01020上证50主力合约现货期货价差 4 / 5 金融期货日报 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 图3、中证500主力合约基差 图4、融资余额 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 图5、国债收益率 图6、国债期限利差 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 (60)(40)(20)020406080100中证500主力合约现货期货价差15,00015,50016,00016,50017,00017,50018,000融资余额融资余额（亿元）2.02.53.02021-11-082021-12-082022-01-082022-02-082022-03-08中债国债到期收益率2年5年10年0.00.10.20.30.40.50.60.72021-11-082021-12-082022-01-082022-02-082022-03-08国债收益率利差10年-2年10年-5年 5 / 5 金融期货日报 重要声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国元期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部 地址：北京东城区东直门外大街46号天恒大厦B座21层 电话：010-84555000 合肥分公司 地址：合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座六楼（中国科技大学金寨路大门斜对面） 电话：0551-62895501 福建分公司 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即磐基商务楼2501室） 电话：0592-5312522 大连分公司 地址：大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。 电话：0411-84807840 西安分公司 地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室 电话：029-88604088 上海分公司 地址：中国（上海）自由贸易试验区民生路1199弄1号楼3层C区 电话：021-68400292 合肥营业部 地址：合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层（合肥师范学院旁） 电话：0551-68115906、0551-68115888 郑州营业部 地址：郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室 电话 ：0371-53386892/53386809 青岛营业部 地址：青岛市崂山区秦岭路15号1103室 电话0532-66728681 深圳营业部 地址：深圳市福田区园岭街道百花二路48号二层（深圳实验小学对面） 电话：0755-82891269 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室 电话：0571-87686300 通辽营业部 地址：内蒙古通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦12层 电话：0475-6380818