金融期货日报：期指全线大跌，期债震荡上涨

金融期货日报 国元期货研究咨询部 2022年3月9日 期指全线大跌 期债震荡上涨 策略观点 经济下行压力仍在，经济结构继续调整，宏观政策有发力空间，市场稳增长预期较强。股市止跌反弹震荡整理，期债受经济增速下行支撑。 期指方面，数据显示经济底部企稳，宏观政策层面稳增长的预期较强。周末公布的政府工作报告提振市场情绪。受俄乌地缘局势趋紧影响，全球金融市场波动加剧，建议前期多单止损后离场观望。 期债方面，货币政策偏宽松，但经济有底部企稳迹象且稳增长预期较强，整体判断期债高位整理，建议暂时离场观望。 一、期货行情 周二期指大跌。受俄乌局势恶化的影响，全球资本市场剧烈震动，我国市场也受到波及。建议暂时离场观望，规避风险。 期债震荡上涨。股市大跌推升了避险情绪。央行向财政上缴结存利润，对于流动性、稳增长两方面皆为利好。建议暂时观望。 表 1：期货行情走势 数据来源：Wind、国元期货 二、现货行情 周二股市大幅下跌。两市成交11100亿，北向资金净卖出86.99亿。行业板块方面，东数西算、贵金属、芯片等板块上涨，机场航运、旅游、酒店、新能源汽车等板块下跌。多数板块下跌，市场情绪转悲观。 主力合约 收盘价 日涨跌幅 成交量（手） 持仓量 日增仓 IF2203 4237 -2.36% 105026 117394 -2138 IH2203 2922.4 -1.58% 53054 60197 -5 IC2203 6395.8 -3.98% 83404 124821 3130 TS2206 101.18 0.04% 17224 35920 905 TF2206 101.455 0.11% 43995 96975 353 T2206 99.99 0.11% 70970 174298 1464 许 雯 电话：010-84555101 邮 箱xuwen@guoyuanqh.com 期货从业资格号 F3023704 投资咨询资格号 Z0012103 2 / 5 金融期货日报 表2：股票市场行情 主要指数 收盘价 成交额(亿元) 日涨跌点 日涨跌幅 上证综指 3293.5 4856.2 -79.3 -2.4% 深证成指 12244.5 6243.4 -328.9 -2.6% 创业板 2583.0 2398.9 -47.4 -1.8% 沪深300 4265.4 3151.8 -87.4 -2.0% 上证50 2933.2 883.2 -41.5 -1.4% 中证500 6429.9 1844.4 -229.5 -3.4% 数据来源：Wind、国元期货 国债现券收益率短下长上、小幅波动0-2BP。资金面略偏紧、整体平稳，央行重回百亿模式。权益市场大跌推高避险情绪，股债跷跷板效应明显。当前利率债受到宽信用预期的压制，10年期国债收益率在2.8%附近波动。 表 3：银行间国债到期收益率 期限 利率(%) 涨跌(bp) 3M 1.74 -5.7 1Y 2.07 -1.6 2Y 2.26 -2.7 3Y 2.30 -3.0 5Y 2.54 -1.2 7Y 2.83 1.5 10Y 2.83 1.5 30Y 3.39 0.5 数据来源：Wind、国元期货 表 4：主要货币市场利率 期限 利率(%) 涨跌(bp) FR001 2.07 1.0 FR007 2.10 4.0 FR014 2.15 6.4 Shibor O/N 2.06 1.7 Shibor 1W 2.11 4.6 Shibor 2W 2.07 2.7 R001 2.08 0.3 R007 2.12 3.4 数据来源：Wind、国元期货 3 / 5 金融期货日报 三、行业要闻 1. 央行表示，2017年以来我国宏观杠杆率年均增长约4.8个百分点，增幅总体稳定。从国际上看，与主要经济体相比，疫情以来我国杠杆率增幅相对可控，以相对较少的债务增量支持经济较快恢复增长。2021年以来，我国疫情防控得力、经济稳步恢复、宏观政策有效等因素共同推动宏观杠杆率回到基本稳定的轨道，为加大政策跨周期调节力度、进一步加强对实体经济的支持创造了空间。 2. 央行：今年央行依法向中央财政上缴结存利润，总额超过1万亿元，主要用于留抵退税和增加对地方转移支付，支持助企纾困、稳就业保民生；结存利润按月均衡上缴，央行资产负债表规模保持稳定，体现了货币政策与财政政策的协调联动，共同发力稳定宏观经济大盘。 3. 伦敦金属交易所（LME）宣布，取消所有在伦敦时间3月8日凌晨00:00及之后在场外交易和LMEselect屏幕交易系统执行的镍交易，并推迟原定于3月9日交割的所有现货镍合约的交割。 4. 中央结算公司数据显示，截至2月末，境外机构债券托管面额为3.6665万亿元，环比降低近670亿元。依照中央结算公司统计口径，在2月之前，境外机构已连续38个月增持人民币债券。 5. 央行3月8日开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.10%。Wind数据显示，当日有500亿元逆回购到期，因此当日净回笼400亿元。 6、两市融资余额：截至3月7日，上交所融资余额报8592.50亿元，较前一交易日增加30.31亿元；深交所融资余额报7721.04亿元，较前一交易日增加2.09亿元；两市合计16313.54亿元，较前一交易日增加32.40亿元。 附：数据图表 图1、沪深300主力合约基差 图2、上证50主力合约基差 (30)(20)(10)010203040沪深300主力合约现货期货价差(30)(20)(10)01020上证50主力合约现货期货价差 4 / 5 金融期货日报 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 图3、中证500主力合约基差 图4、融资余额 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 图5、国债收益率 图6、国债期限利差 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 (60)(40)(20)020406080100中证500主力合约现货期货价差15,00015,50016,00016,50017,00017,50018,000融资余额融资余额（亿元）2.02.53.02021-10-252021-11-252021-12-252022-01-252022-02-25中债国债到期收益率2年5年10年0.00.10.20.30.40.50.60.72021-10-252021-11-252021-12-252022-01-252022-02-25国债收益率利差10年-2年10年-5年 5 / 5 金融期货日报 重要声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国元期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部 地址：北京东城区东直门外大街46号天恒大厦B座21层 电话：010-84555000 合肥分公司 地址：合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座六楼（中国科技大学金寨路大门斜对面） 电话：0551-62895501 福建分公司 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即磐基商务楼2501室） 电话：0592-5312522 大连分公司 地址：大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。 电话：0411-84807840 西安分公司 地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室 电话：029-88604088 上海分公司 地址：中国（上海）自由贸易试验区民生路1199弄1号楼3层C区 电话：021-68400292 合肥营业部 地址：合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层（合肥师范学院旁） 电话：0551-68115906、0551-68115888 郑州营业部 地址：郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室 电话 ：0371-53386892/53386809 青岛营业部 地址：青岛市崂山区秦岭路15号1103室 电话0532-66728681 深圳营业部 地址：深圳市福田区园岭街道百花二路48号二层（深圳实验小学对面） 电话：0755-82891269 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室 电话：0571-87686300 通辽营业部 地址：内蒙古通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦12层 电话：0475-6380818