金融期货日报：期指震荡下跌，期债小幅上涨

金融期货日报 国元期货研究咨询部 2022年3月28日 期指震荡下跌 期债小幅上涨 策略观点 经济下行压力仍在、经济结构调整继续，宏观政策有发力空间。股市大幅回调后市场反弹，债市受经济增速下行预期支撑。 期指方面，数据显示经济底部企稳，宏观政策层面稳增长的方向不变。反弹趋势走弱，建议暂时离场观望。 期债方面，货币政策继续保持宽松基调，2月经济数据实现开门红，经济增速有望进入上行通道，疫情形势复杂增加了经济增长的不确定性，建议暂时观望。 一、期货行情 周五期指震荡下跌。1-2月经济数据实现开门红，市场对中国经济企稳回升的信心增强。周日公布的工业企业经营数据显示企业盈利方面整体平稳但也有结构性压力。疫情形势复杂也增加了风险，市场二次探底的概率增加，建议暂时离场观望。 期债小幅上涨。国内经济数据好于预期，美债收益率大幅上行，中美利差收窄，期债上行阻力增加。整体判断期债暂时区间震荡，继续密切关注央行动向，建议暂时观望。 表 1：期货行情走势 数据来源：Wind、国元期货 二、现货行情 主力合约 收盘价 日涨跌幅 成交量（手） 持仓量 日增仓 IF2204 4137 -1.94% 87845 104443 3837 IH2204 2844.2 -1.61% 40149 40681 3169 IC2204 6211 -1.41% 58999 105048 897 TS2206 101.175 0.01% 11917 40275 796 TF2206 101.585 0.06% 29200 101552 2762 T2206 100.41 0.06% 53991 164278 -1163 许 雯 电话：010-84555101 邮 箱xuwen@guoyuanqh.com 期货从业资格号 F3023704 投资咨询资格号 Z0012103 2 / 5 金融期货日报 周五股市下跌，创业板领跌。两市成交9183亿，量能收敛，北向资金净卖出31.17亿。行业板块方面互联网电商、纺织制造、农业种植、养殖等板块涨幅居前，新冠检测、HJT、新冠治疗、CRO等板块下跌。市场波动下降之后，量能随之收敛，板块开始分化与轮动。 表2：股票市场行情 主要指数 收盘价 成交额(亿元) 日涨跌点 日涨跌幅 上证综指 3212.2 3897.7 -38.0 -1.2% 深证成指 12072.7 5284.9 -232.8 -1.9% 创业板 2637.9 1939.7 -68.3 -2.5% 沪深300 4174.6 2170.1 -76.7 -1.8% 上证50 2856.4 620.9 -47.2 -1.6% 中证500 6268.2 1351.8 -75.9 -1.2% 数据来源：Wind、国元期货 国债现券收益率整体下行1-2BP。资金面整体平稳，跨季利率走高。经济数据全线好于预期，经济下行压力缓解，继续降息降准的必要性下降。同时上海等地的疫情增加了基本面的不确定性。外部美债收益率大幅走高，中美息差收窄，债市或有压力。10年期国债收益率进入2.8附近波动。 表 3：银行间国债到期收益率 期限 利率(%) 涨跌(bp) 3M 2.04 -2.3 1Y 2.16 -0.7 2Y 2.32 -1.0 3Y 2.43 -1.2 5Y 2.58 -1.1 7Y 2.80 -0.8 10Y 2.80 -0.8 30Y 3.37 -0.5 数据来源：Wind、国元期货 表 4：主要货币市场利率 期限 利率(%) 涨跌(bp) FR001 2.01 -1.1 FR007 2.60 51.0 FR014 2.70 -5.0 Shibor O/N 2.00 -0.4 Shibor 1W 2.21 15.1 3 / 5 金融期货日报 Shibor 2W 2.43 6.8 R001 2.04 -2.5 R007 2.88 70.7 数据来源：Wind、国元期货 三、行业要闻 1. 上海：3月28日5时起，以黄浦江为界分区分批实施核酸筛查。第一批，浦东、浦南及毗邻区域（包括浦东新区全区，奉贤区全区，金山区全区，崇明区全区，闵行区浦锦街道、浦江镇，松江区新浜镇、石湖荡镇、泖港镇、叶榭镇）先行实施封控，开展核酸筛查，4月1日5时解封。同时，浦西地区重点区域继续实施封控管理。第二批，4月1日3时起，按照压茬推进的原则，对浦西地区实施封控，开展核酸筛查，4月5日3时解封。 2. 统计局：1-2月，全国规模以上工业企业实现利润总额11575.6亿元，同比增长5.0%。2月末，规模以上工业企业资产总计142.24万亿元，同比增长10.4%；负债合计80.03万亿元，增长10.2%。 3. 证券时报：截至上周五，沪深300指数年内跌幅超过15%，年内基金公司自购基金近80只，净申购金额接近13亿元，创2015年以来同期新高。从申购基金类型来看，2022年以来主要集中在混合型基金、债券型基金及股票型基金。其中3月债基的申购金额占比接近一半。 4. 中证网：截至3月25日，22个集中供地重点城市中，北京、合肥、青岛、福州、厦门等完成2022年首轮集中供地，宁波、杭州、南京等多地披露首批集中供地计划和竞拍规则。专家表示，从成交情况来看，个别城市土拍市场初现回暖迹象，但房企拿地总体偏谨慎，土地市场整体改善尚需时日。 5. 上交所、深交所：发布《与境外证券交易所互联互通存托凭证上市交易暂行办法》。对中国存托凭证交易实行价格涨跌幅限制，涨跌幅比例为10%，另有规定的除外。全天休市达到或者超过7个自然日的，其后首个交易日的涨跌幅比例为20%。投资者当日买入的中国存托凭证，当日不得卖出，另有规定的除外。 6. 两市融资余额：截至3月24日，上交所融资余额报8396.18亿元，较前一交易日减少7.15亿元；深交所融资余额报7516.59亿元，较前一交易日增加2.53亿元；两市合计15912.77亿元，较前一交易日减少4.62亿元。 附：数据图表 图1、沪深300主力合约基差 图2、上证50主力合约基差 4 / 5 金融期货日报 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 图3、中证500主力合约基差 图4、融资余额 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 图5、国债收益率 图6、国债期限利差 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 (40)(20)0204060沪深300主力合约现货期货价差(30)(20)(10)0102030上证50主力合约现货期货价差(60)(40)(20)020406080中证500主力合约现货期货价差15,00015,50016,00016,50017,00017,50018,000融资余额融资余额（亿元）2.02.53.02021-11-172021-12-172022-01-172022-02-172022-03-17中债国债到期收益率2年5年10年0.00.10.20.30.40.50.60.72021-11-172021-12-172022-01-172022-02-172022-03-17国债收益率利差10年-2年10年-5年 5 / 5 金融期货日报 重要声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国元期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部 地址：北京东城区东直门外大街46号天恒大厦B座21层 电话：010-84555000 合肥分公司 地址：合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座六楼（中国科技大学金寨路大门斜对面） 电话：0551-62895501 福建分公司 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即磐基商务楼2501室） 电话：0592-5312522 大连分公司 地址：大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。 电话：0411-84807840 西安分公司 地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室 电话：029-88604088 上海分公司 地址：中国（上海）自由贸易试验区民生路1199弄1号楼3层C区 电话：021-68400292 合肥营业部 地址：合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层（合肥师范学院旁） 电话：0551-68115906、0551-68115888 郑州营业部 地址：郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室 电话 ：0371-53386892/53386809 青岛营业部 地址：青岛市崂山区秦岭路15号1103室 电话0532-66728681 深圳营业部 地址：深圳市福田区园岭街道百花二路48号二层（深圳实验小学对面） 电话：0755-82891269 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室 电话：0571-87686300 通辽营业部 地址：内蒙古通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦12层 电话：0475-6380818