金融期货日报：期指全线下跌，期债震荡上行

金融期货日报 国元期货研究咨询部 2021年11月19日 期指全线下跌 期债震荡上行 策略观点 明年年初经济下行压力仍在，消费品价格或低位回升。宏观政策有发力空间，经济结构继续调整。目前股市主要指数陷入震荡，期债受到经济下行预期的支撑。 期指方面，经济下行令上证50、沪深300指数承压，而中证500指数成长属性相对较强。技术上主要标的指数向下的空间不大，建议前期多单离场观望。 期债方面，经济数据较弱经济下行担忧再起。整体判断期债高位震荡行情，目前期债价格处于前高附近追多风险增加，建议前期空单暂时离场观望。 一、期货行情 周四股指期货全线下跌，IF、IH跌幅较大。经济下行压力仍存，大盘权重股业绩、估值难以提升，股指尚未摆脱震荡。 国债期货全线上涨。资金面回稳，股市下跌，期债小幅走强。高位震荡过程中波动较大，说明多空分歧增加。 表 1：期货行情走势 数据来源：Wind、国元期货 二、现货行情 周四股市震荡下跌，午后跌幅收窄。市成交11243亿，北向资金净主力合约 收盘价 日涨跌幅 成交量（手） 持仓量 日增仓 IF2112 4830.2 -1.06% 57038 110511 19851 IH2112 3179 -1.06% 34160 62407 11284 IC2112 7056 -0.18% 48653 139478 17386 TS2203 100.745 0.03% 8068 20879 3373 TF2203 100.98 0.06% 20197 52924 8897 T2203 99.885 0.19% 54865 113953 21052 许 雯 电话：010-84555101 邮 箱xuwen@guoyuanqh.com 期货从业资格号 F3023704 投资咨询资格号 Z0012103 2 / 5 金融期货日报 流出44.5亿。行业板块方面，军工、钢铁、有色、采掘等行业上涨，元宇宙、传媒、地产、银行、电子等板块下跌。市场行业板块呈现轮动状态。 表2：股票市场行情 主要指数 收盘价 成交额(亿元) 日涨跌点 日涨跌幅 上证综指 3520.7 4329.0 -16.7 -0.5% 深证成指 14579.2 6914.3 -132.0 -0.9% 创业板 3383.9 2869.9 -37.4 -1.1% 沪深300 4837.6 2444.8 -48.1 -1.0% 上证50 3173.4 574.5 -35.4 -1.1% 中证500 7084.7 1851.5 -19.9 -0.3% 数据来源：Wind、国元期货 国债现券收益率下行0-2BP，随着缴税走款近尾声，资金面回稳，隔夜利率回到2%下方。当前债市的关注焦点阶段性地由通胀转向经济增长，但随着价格走高基本面支撑也在弱化。10年期国债在2.8-3.0%区间运行。 表 3：银行间国债到期收益率 期限 利率(%) 涨跌(bp) 3M 2.29 -1.4 1Y 2.27 -1.0 2Y 2.52 -0.4 3Y 2.61 -0.5 5Y 2.74 -1.1 7Y 2.91 -1.5 10Y 2.91 -1.5 30Y 3.42 -1.5 数据来源：Wind、国元期货 表 4：主要货币市场利率 期限 利率(%) 涨跌(bp) FR001 1.95 -24.9 FR007 2.22 1.0 FR014 2.37 7.0 Shibor O/N 1.93 -22.0 Shibor 1W 2.18 8.6 Shibor 2W 2.20 9.3 R001 2.21 24.5 3 / 5 金融期货日报 R007 2.27 7.9 数据来源：Wind、国元期货 三、行业要闻 1. 中共中央政治局：必须坚持把政治安全放在首要位置，统筹做好政治安全、经济安全、社会安全、科技安全、新型领域安全等重点领域、重点地区、重点方向国家安全工作。 2. 央行：全国外汇市场自律机制本周召开第八次工作会议，审议通过了《中国外汇市场准则》（修订稿）和汇率风险中性理念倡议书。目前全球经济金融形势复杂多变，主要经济体央行货币政策开始调整，影响汇率的因素较多，未来人民币汇率既可能升值，也可能贬值，双向波动是常态，合理均衡是目标，偏离程度与纠偏力量成正比。 3. 两市融资余额：截至11月17日，上交所融资余额报8967.10亿元，较前一交易日增加15.06亿元；深交所融资余额报8039.36亿元，较前一交易日增加24.86亿元；两市合计17006.46亿元，较前一交易日增加39.92亿元。 4. 证券时报：首批8家公募基金旗下的北交所主题基金11月19日陆续开始发售，最低1元认购，每只产品5个亿限购，总共40亿元限额。需要提醒的是，首批北交所主题基金，以封闭期和开放期滚动的方式运作且不上市交易，首个封闭期为两年，在封闭期内，不办理赎回业务。 5. 中央结算公司发布2021年10月债券市场风险监测报告称，10月信用债违约规模下降。新增违约或展期债券28支，规模共计35.71亿元，月度违约率0.16%。本月新增违约或展期企业2家，为景峰医药和新力地产，除已违约或展期债券外还存续6只17.33亿元待偿债券。 6．阳光城：旗下美元债豁免交叉违约的同意征求已获通过，3只美元债展期也达到85%的最低门槛，所有交换的债券公司已全部接纳，相关美元债券将于11月23日在香港联交所申请复牌。至此，11月份所有到期的公开债务已完成展期。 附：数据图表 图1、沪深300主力合约基差 图2、上证50主力合约基差 4 / 5 金融期货日报 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 图3、中证500主力合约基差 图4、融资余额 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 图5、国债收益率 图6、国债期限利差 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 (40)(20)020406080沪深300主力合约现货期货价差(40)(20)020406080上证50主力合约现货期货价差(50)050100150中证500主力合约现货期货价差13,00014,00015,00016,00017,00018,000融资余额融资余额（亿元）2.22.73.22021-07-082021-08-082021-09-082021-10-082021-11-08中债国债到期收益率2年5年10年0.00.10.20.30.40.52021-07-082021-08-082021-09-082021-10-082021-11-08国债收益率利差10年-2年10年-5年 5 / 5 金融期货日报 重要声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国元期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部 地址：北京东城区东直门外大街46号天恒大厦B座21层 电话：010-84555000 合肥分公司 地址：合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座六楼（中国科技大学金寨路大门斜对面） 电话：0551-62895501 福建分公司 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即磐基商务楼2501室） 电话：0592-5312522 大连分公司 地址：大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。 电话：0411-84807840 西安分公司 地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室 电话：029-88604088 上海分公司 地址：中国（上海）自由贸易试验区民生路1199弄1号楼3层C区 电话：021-68400292 合肥营业部 地址：合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层（合肥师范学院旁） 电话：0551-68115906、0551-68115888 郑州营业部 地址：郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室 电话 ：0371-53386892/53386809 青岛营业部 地址：青岛市崂山区秦岭路15号1103室 电话0532-66728681 深圳营业部 地址：深圳市福田区园岭街道百花二路48号二层（深圳实验小学对面） 电话：0755-82891269 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室 电话：0571-87686300 通辽营业部 地址：内蒙古通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦12层 电话：0475-6380818