金融期货日报：期指震荡下跌 期债小幅上涨

金融期货日报 国元期货研究咨询部 2022年3月29日 期指震荡下跌 期债小幅上涨 策略观点 经济下行压力仍在、经济结构调整继续，宏观政策有发力空间。股市大幅回调后市场反弹，债市受经济增速下行预期支撑。 期指方面，数据显示经济底部企稳，宏观政策层面稳增长的方向不变。反弹趋势走弱，建议暂时离场观望。 期债方面，货币政策继续保持宽松基调，2月经济数据实现开门红，经济增速有望进入上行通道，疫情形势复杂增加了经济增长的不确定性，建议暂时观望。 一、期货行情 周一期指早盘大跌、午后跌幅收窄。工业企业经营数据显示企业利润小幅增长、成本压力较大、上下游分化较大，市场对企业盈利预期逐渐回归理性。疫情形势复杂也增加了风险，市场二次探底的概率增加，建议暂时离场观望。 期债窄幅震荡大体收平。国内经济数据好于预期，美债收益率大幅上行，中美利差收窄，期债上行阻力增加。上有阻力下有支撑，期债暂时区间震荡，继续密切关注央行动向，建议暂时观望。 表 1：期货行情走势 数据来源：Wind、国元期货 二、现货行情 主力合约 收盘价 日涨跌幅 成交量（手） 持仓量 日增仓 IF2204 4128.2 -0.21% 94420 110467 6024 IH2204 2849.8 0.20% 45259 41033 352 IC2204 6258.8 0.77% 69433 108904 3856 TS2206 101.155 -0.02% 9985 40148 -127 TF2206 101.55 -0.03% 24082 99962 -1590 T2206 100.405 0.00% 52660 162801 -1477 许 雯 电话：010-84555101 邮 箱xuwen@guoyuanqh.com 期货从业资格号 F3023704 投资咨询资格号 Z0012103 2 / 5 金融期货日报 周一股市早盘下跌，午后反弹，创业板收跌。两市成交8704亿，量能继续收敛，北向资金净买入50.3亿。行业板块方面，鸿蒙概念、NFT概念、房地产开发、煤炭等板块上涨，电商、家电、能源金属、盐湖提锂等板块下跌。市场波动下降之后，量能随之收敛。板块开始分化与轮动，缺乏主线行情。 表2：股票市场行情 主要指数 收盘价 成交额(亿元) 日涨跌点 日涨跌幅 上证综指 3214.5 3744.7 2.3 0.1% 深证成指 11949.9 4959.1 -122.8 -1.0% 创业板 2594.1 1803.3 -43.8 -1.7% 沪深300 4148.5 2134.7 -26.1 -0.6% 上证50 2853.2 668.3 -3.2 -0.1% 中证500 6283.3 1369.9 15.0 0.2% 数据来源：Wind、国元期货 国债现券收益率整体波动1-2BP。资金面整体平稳，资金利率回落。经济数据全线好于预期，经济下行压力暂时缓解。同时上海等地的疫情增加了基本面的不确定性。外部美债收益率大幅走高，中美息差收窄，债市或有压力。10年期国债收益率在2.8附近波动。 表 3：银行间国债到期收益率 期限 利率(%) 涨跌(bp) 3M 2.02 -2.5 1Y 2.16 -0.4 2Y 2.34 1.2 3Y 2.44 0.8 5Y 2.58 0.8 7Y 2.79 -0.7 10Y 2.79 -0.7 30Y 3.37 -0.7 数据来源：Wind、国元期货 表 4：主要货币市场利率 期限 利率(%) 涨跌(bp) FR001 1.96 -5.3 FR007 2.41 -19.0 FR014 2.60 -10.0 Shibor O/N 1.95 -5.5 Shibor 1W 2.19 -1.9 3 / 5 金融期货日报 Shibor 2W 2.48 4.2 R001 1.97 -6.3 R007 3.00 12.0 数据来源：Wind、国元期货 三、行业要闻 1. 国资委：发布关于做好2022年服务业小微企业和个体工商户房租减免工作的通知。对2022年被列为疫情中高风险地区所在县级行政区域内承租中央企业房屋的服务业小微企业和个体工商户减免当年6个月租金，四季度被列为疫情中高风险地区的，要通过当年退租或下年减免等方式足额减免6个月租金，其他地区减免3个月租金。 2.中证网：询价新规实施后，截至3月27日，123只采用询价方式发行的上市新股中，上市首日破发占比逾25%。多位专家认为，近期多只新股上市首日破发是个例，主要受股市低迷、疫情反复等因素影响；新股大规模破发不会成为常态，新股定价权交回市场，定价逐步回归理性，回归价值。 3. 发改委：截至3月23日，全国生猪出场价格为13.06元/公斤，比3月16日下跌1.28%；主要批发市场玉米价格为2.88元/公斤，较3月16日持平，猪粮比价连续五周进入过度下跌一级预警区间。将会同有关部门启动年内第三批中央冻猪肉储备收储工作，并指导各地加快收储。 4. 证券日报：量化私募基金在A股市场呈现出快速发展态势。截至3月28日，国内量化私募基金近5年产品发行总量达到了27317只。其中，30家百亿元级量化私募旗下产品占比达到了27.99%。百亿元级私募由于规模过高，除了采取封盘措施外，降低交易频率也成为当下之举。 5. 央行：周一，进行1500亿元7天期逆回购操作。因当日有300亿元逆回购到期，实现净投放1200亿元。 6. 两市融资余额：截至3月25日，上交所融资余额报8374.09亿元，较前一交易日减少22.09亿元；深交所融资余额报7497.94亿元，较前一交易日减少18.65亿元；两市合计15872.03亿元，较前一交易日减少40.74亿元。 附：数据图表 图1、沪深300主力合约基差 图2、上证50主力合约基差 4 / 5 金融期货日报 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 图3、中证500主力合约基差 图4、融资余额 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 图5、国债收益率 图6、国债期限利差 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 (40)(20)0204060沪深300主力合约现货期货价差(30)(20)(10)0102030上证50主力合约现货期货价差(60)(40)(20)020406080中证500主力合约现货期货价差15,00015,50016,00016,50017,00017,50018,000融资余额融资余额（亿元）2.02.53.02021-11-172021-12-172022-01-172022-02-172022-03-17中债国债到期收益率2年5年10年0.00.10.20.30.40.50.60.72021-11-172021-12-172022-01-172022-02-172022-03-17国债收益率利差10年-2年10年-5年 5 / 5 金融期货日报 重要声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国元期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部 地址：北京东城区东直门外大街46号天恒大厦B座21层 电话：010-84555000 合肥分公司 地址：合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座六楼（中国科技大学金寨路大门斜对面） 电话：0551-62895501 福建分公司 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即磐基商务楼2501室） 电话：0592-5312522 大连分公司 地址：大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。 电话：0411-84807840 西安分公司 地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室 电话：029-88604088 上海分公司 地址：中国（上海）自由贸易试验区民生路1199弄1号楼3层C区 电话：021-68400292 合肥营业部 地址：合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层（合肥师范学院旁） 电话：0551-68115906、0551-68115888 郑州营业部 地址：郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室 电话 ：0371-53386892/53386809 青岛营业部 地址：青岛市崂山区秦岭路15号1103室 电话0532-66728681 深圳营业部 地址：深圳市福田区园岭街道百花二路48号二层（深圳实验小学对面） 电话：0755-82891269 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室 电话：0571-87686300 通辽营业部 地址：内蒙古通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦12层 电话：0475-6380818