三峡能源发布2021年年度业绩快报公告，预计实现营业收入155.00亿元，同比增长36.98%；实现归母净利润56.34亿元，同比增长56.02%。其中，21Q4单季度归母净利润16.36亿元，同比增长104.50%，环比增长125.97%。公司风光项目装机容量增长明显，发电收益持续提升，业绩符合预期。公司十四五期间年均新增装机规模目标为15GW，业绩有望实现稳健增长。公司背靠股东三峡集团，获取项目渠道广泛，2021年公司与吉林、重庆、湖南、福建等地区的地方政府和电网公司签订合作协议，获取了一批优质风电项目资源。公司已投产陆上风电项目遍及25个省区，海上风电先发优势明显，有充足的资源储备，已实现项目区域化集中连片开发，在建项目占全国全部海上风电在建规模约20%。随着陆上、海上风电设备持续降价，且公司大规模采购可进一步降低成本，新建项目投资回报率有望进一步提高。公司坚持集中式和分布式光伏共同推进的战略，已投产光伏项目遍及22个省区。公司已开发青海格尔木500MW、山西大同100MW等多个光伏领跑者项目，并积极布局光伏+（农光互补、渔光互补、光储一体化）等新业态项目机会。公司在光伏领域储备充足，有望受益行业加速成长，贡献业绩增量。预计21-23年公司归母净利润分别为56.34/77.48/98.55亿元，YoY+56.0%/37.5%/27.2%，EPS为0.20/0.27/0.34元，维持“买入”评级。
