新兴装备业务持续放量，轨交业务有望触底反弹

时代电气发布2021年业绩快报，全年实现营业收入151.21亿元，同比减少5.7%，实现归母净利润20.18亿元，同比减少18.5%。扣非后归母净利润15.22亿元，同比减少18.7%。其中单Q4业绩下滑幅度较Q3已经有所收窄，Q4单季度公司实现营业收入65.95亿元，同比增加7.16%，实现归母净利润8.15亿元，同比减少16.65%，实现扣非后归母净利润6.43亿元，同比减少10.26%。公司凭借IDM模式优势以及二期IGBT产能的释放，公司IGBT业务深度受益，已有产品打入多家龙头整车厂供应链，有望实现国内IGBT领跑地位。新能源车电驱和风光变（逆）流器等新兴装备业务有望22年大规模放量。超前布局碳化硅，抢占市场先机。2021年12月时代电气发布国内首款基于自主SiC器件的大功率电驱产品，预计随着公司碳化硅认证和量产的推进，时代电气有望提前抢占市场先机。轨交业务受疫情负面影响，未来有望触底反弹。公司系全球轨交系统龙头，凭借超前布局和轨交积累的产能/技术优势成功打开新能源IGBT/电驱以及风光变（逆）流器等新兴领域，随着22年订单和产能的释放，公司盈利能力修复在即。