非银行金融：突出“保障”功能，增厚行业安全垫

政府工作报告提出设立金融稳定保障基金，以防范和化解金融风险。金融稳定保障基金将是维护我国金融市场稳定的重要机制，有助于在当前宏观环境下有效降低系统性金融风险，并成为金融宏观审慎监管体系的有效补充。金融稳定保障基金可能以两种形式呈现：1. 将银行、证券、保险、信托等金融子行业的保障基金整合起来，在政府和央行层面统一管理，该形式将整合当前现有保障基金体系，不涉及新增规模、设立更加简便，这种形式目前最为可行；2. 在当前各行业分立保障基金存续的架构下新增一定规模，但其定位和各主体出资比例将成为核心关注点，如果需机构按类型及规模差异化比例出资，或将对部分机构特定年份的业绩产生较大影响。金融稳定保障基金的设立将为非银行金融行业提供风险补偿机制，增厚行业安全垫。