季报点评：业绩维持高增，拨备安全垫增厚

瑞丰银行2024年三季报点评

业绩表现

• 营收与利润：2024年Q1-Q3实现营收33亿元，同比增长14.7%；归母净利润14亿元，同比增长14.6%。业绩增速较上半年略有下降，但仍维持两位数增长。
• 息差：前三季度净息差为1.52%，较上半年仅下降2bps，同比降幅收窄。主要得益于高成本存款压降、存款挂牌利率调降效果显现。
• 非息收入：非息收入同比增长77.9%，主要来自投资收益和公允价值变动损益，合计达8.6亿元，同比增长82.3%。

资产质量

• 不良率与关注率：截至2024年Q3末，不良率、关注率分别为0.97%、1.56%，环比持平。
• 拨备覆盖率：拨备覆盖率提升至329.96%，环比提升6.2pc，年内逐季提升，累计增幅达25.8pc。
• 信用减值损失：前三季度计提10.9亿元，同比多计提3.5亿元，信用成本为1.25%，较上半年下降0.2pc。

资产负债

• 资产：总资产、贷款总额同比增速分别为9.88%、9.85%，环比有所波动。单季度来看，Q3贷款净增33亿元，同比多增13亿元，其中零售贷款投放明显转好。
• 负债：总负债、存款总额同比增速分别为9.8%、8.1%，环比有所下降。单季度来看，Q3存款净减少48亿元，主要由于对公活期存款减少。

投资建议

• 评级：维持“买入”评级。
• 理由：全年来看，息差降幅有望同比收窄，资产质量预计保持稳定，业绩表现有望优于同业。

风险提示

• 宏观经济下行
• 消费复苏不及预期
• 资产质量进一步恶化