地缘动荡长期化下，通胀主线的投资机会如何看待？

本周A股市场调整主要受地缘政治局势持续动荡影响，但对A股中期走势起决定性作用的主要还是国内基本面和政策面因素。鉴于俄乌在全球部分资源品定价中的特殊性，两国纷争或将引导大宗商品价格上行，包括农化产品、有色金属和国际航运在内的部分大宗商品以及航运价格或将迎来中期的趋势性机会。同时，市场避险情绪急剧升温，成长股方面虽然整体估值受制于通胀上升，但如下细分仍值得关注：国产替代需求、军工和黄金板块的配臵价值。3-4月是观察全年高景气行业的时间窗口，当前市场已经开始逐步反应一季报的业绩预期，4月中下旬市场将进入年报及一季报业绩的密集披露期，通过寻找盈利预测边际变化，试图寻找哪些公司的稳增长复苏具备持续性，以及基本面的预期变化情况如何。