金融期货日报：期指延续下跌，期债全线上行

金融期货日报 国元期货研究咨询部 2022年2月7日 期指延续下跌 期债全线上行 策略观点 经济下行压力仍在，经济结构继续调整，宏观政策有发力空间，央行降息后市场稳增长预期偏强。近期海外资本市场剧烈波动，股市情绪低迷期指下挫，期债受益于货币宽松。 期指方面，数据显示经济底部企稳，宏观政策层面稳增长的预期较强，春节期间外围市场止跌反弹，建议找机会参与节后反弹行情。 期债方面，央行货币政策大方向偏宽松，但经济有底部企稳迹象，同时期债价格也在高位，整体判断期债偏多震荡，建议暂时离场观望。 一、期货行情 节前最后交易日股指期货延续下跌趋势，IH领跌。数据显示经济有企稳迹象，指数调整空间有限，春节期间外围市场止跌反弹，建议短线参与反弹。 国债期货全线上涨。权益市场超预期调整推升了债市避险情绪，多头获利了结心态偏强。市场预期逐渐趋于理性，建议暂时离场观望。 表 1：期货行情走势 数据来源：Wind、国元期货 二、现货行情 周五股市缩量大跌。两市成交8189亿，北向资金净卖出124.66亿。行业板块方面，旅游、教育、猪肉养殖等板块上涨，煤炭、小金属、新主力合约 收盘价 日涨跌幅 成交量（手） 持仓量 日增仓 IF2202 4540.6 -2.10% 75527 64225 -1164 IH2202 3036.8 -2.91% 43918 42371 1619 IC2202 6561 -0.92% 61191 80855 -3543 TS2203 101.465 0.12% 9885 46052 -298 TF2203 102.535 0.28% 32275 81112 -4002 T2203 101.415 0.30% 56506 134480 -2069 许 雯 电话：010-84555101 邮 箱xuwen@guoyuanqh.com 期货从业资格号 F3023704 投资咨询资格号 Z0012103 2 / 5 金融期货日报 冠治疗、白酒等板块下跌幅度较大。市场继续调整，未现明确止跌信号。 表2：股票市场行情 主要指数 收盘价 成交额(亿元) 日涨跌点 日涨跌幅 上证综指 3361.4 3537.7 -32.8 -1.0% 深证成指 13328.1 4651.1 -70.8 -0.5% 创业板 2908.9 1811.0 2.2 0.1% 沪深300 4563.8 2639.7 -56.1 -1.2% 上证50 3054.0 787.7 -65.2 -2.1% 中证500 6580.5 1302.6 -25.4 -0.4% 数据来源：Wind、国元期货 国债现券收益率下行2-4BP。资金面边际好转，流动性充裕，平稳过节。稳增长预期走强，货币政策宽松预期有所强化，利率债受到宽信用预期的压制。权益市场调整避险情绪升温。10年期国债收益率进入2.6-2.8%区间运行。 表 3：银行间国债到期收益率 期限 利率(%) 涨跌(bp) 3M 1.79 -0.9 1Y 1.95 -4.3 2Y 2.14 -4.0 3Y 2.24 -4.0 5Y 2.38 -4.0 7Y 2.70 -3.3 10Y 2.70 -3.3 30Y 3.28 -2.5 数据来源：Wind、国元期货 表 4：主要货币市场利率 期限 利率(%) 涨跌(bp) FR001 1.20 -42.5 FR007 2.55 -3.0 FR014 2.65 -15.0 Shibor O/N 1.20 -41.4 Shibor 1W 2.25 13.0 Shibor 2W 2.56 9.9 R001 1.21 -45.7 R007 2.54 -10.3 3 / 5 金融期货日报 数据来源：Wind、国元期货 三、行业要闻 1. 文旅部：2022年春节假期7天，全国国内旅游出游2.51亿人次，同比减少2.0%，按可比口径恢复至2019年春节假日同期的73.9%；实现国内旅游收入2891.98亿元，同比减少3.9%，恢复至2019年春节假日同期的56.3%。 2. 克而瑞：2021年房企主动或被动减少融资，融资总量13038亿元，达近五年最低点。2021年，房地产开发企业到位资金20.1132万亿元，同比增长4.2%，规模创历史新高，但增速创近六年新低且增速逐月下滑，2021年下半年起到位资金单月值同比出现负增长，9月同比降幅达到11.2%。 3. 证券日报：开年以来，截至1月27日，全市场有统计的9304只公募基金中，有3066只取得正收益，占比不足33%，收益率超过10%的仅有4只。此外，有6147只产品收益率为负，占比达66%。业内称，A股市场风格切换导致开年以来不同主题基金业绩有所分化。 4. 证券日报：2021年末，险资运用余额达23.2万亿元，同比增长7%。其中，债券占比达39%，股票和证券投资基金合计占比为12.7%，银行存款占比为11.3%。2021年，险资大类资产配置格局呈现三大变化，债券占比创下2014年以来新高；代表权益资产的股票和证券投资基金合计占比创下2019年以来新低；银行存款占比创下2013年以来新低。 5. 中新网：今年1月，上市房企拿地积极性为2010年以来同期最低，拿地的房企数量和拿地金额同比分别下跌77%和93%。机构称，2020年和2021年中国商品房销售面积逾17亿平方米的水平，将是未来数年内中国商品房销售面积的顶部，也可能是一个长期的历史峰值。 6. 央行宣布，自1月17日起，常备借贷便利利率隔夜品种为2.95%，7天期品种为3.10%，1个月期品种为3.45%，均较此前下调10个基点。 附：数据图表 图1、沪深300主力合约基差 图2、上证50主力合约基差 4 / 5 金融期货日报 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 图3、中证500主力合约基差 图4、融资余额 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 图5、国债收益率 图6、国债期限利差 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 (40)(20)0204060沪深300主力合约现货期货价差(30)(20)(10)0102030上证50主力合约现货期货价差(100)(50)050100150中证500主力合约现货期货价差13,00014,00015,00016,00017,00018,000融资余额融资余额（亿元）2.02.53.0中债国债到期收益率2年5年10年0.00.10.20.30.40.50.60.72021-09-272021-10-272021-11-272021-12-272022-01-27国债收益率利差10年-2年10年-5年 5 / 5 金融期货日报 重要声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国元期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部 地址：北京东城区东直门外大街46号天恒大厦B座21层 电话：010-84555000 合肥分公司 地址：合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座六楼（中国科技大学金寨路大门斜对面） 电话：0551-62895501 福建分公司 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即磐基商务楼2501室） 电话：0592-5312522 大连分公司 地址：大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。 电话：0411-84807840 西安分公司 地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室 电话：029-88604088 上海分公司 地址：中国（上海）自由贸易试验区民生路1199弄1号楼3层C区 电话：021-68400292 合肥营业部 地址：合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层（合肥师范学院旁） 电话：0551-68115906、0551-68115888 郑州营业部 地址：郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室 电话 ：0371-53386892/53386809 青岛营业部 地址：青岛市崂山区秦岭路15号1103室 电话0532-66728681 深圳营业部 地址：深圳市福田区园岭街道百花二路48号二层（深圳实验小学对面） 电话：0755-82891269 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室 电话：0571-87686300 通辽营业部 地址：内蒙古通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦12层 电话：0475-6380818