金融期货日报：期指小幅反弹 期债全线下跌

金融期货日报 国元期货研究咨询部 2022年1月27日 期指小幅反弹 期债全线下跌 策略观点 经济下行压力仍在，经济结构继续调整，宏观政策有发力空间。央行降息后市场稳增长预期偏强，乌克兰局势紧张，海外资本市场剧烈波动，股市情绪低迷期指下挫，期债受益于货币宽松。 期指方面，数据显示经济底部企稳，宏观政策层面稳增长的预期较强，但外围市场调整，叠加长假临近，建议暂时离场观望。 期债方面，央行货币政策大方向偏宽松，但经济有底部企稳迹象，同时期债价格也在高位，整体判断期债偏多震荡，建议多单止盈离场、待节后再寻找操作机会。 一、期货行情 周三股指期货全线反弹、小幅收涨。数据显示经济有企稳迹象，指数调整空间有限，建议暂时离场观望，春节长假之后再操作。 国债期货高位回调，全线下跌，多头获利了结心态偏强。市场预期逐渐趋于理性，建议暂时离场观望。 表 1：期货行情走势 数据来源：Wind、国元期货 二、现货行情 周三股市缩量反弹。两市成交7942亿，北向资金净买入11.4亿。行业板块方面，有机硅、装配式建筑、风电、特高压、证券等板块上涨，主力合约 收盘价 日涨跌幅 成交量（手） 持仓量 日增仓 IF2202 4718.4 0.59% 60134 63271 -2193 IH2202 3166.6 0.57% 31552 40228 806 IC2202 6786.2 0.35% 46549 76410 -6447 TS2203 101.345 -0.04% 15956 47268 -1635 TF2203 102.325 -0.18% 42087 86464 -5191 T2203 101.245 -0.27% 69214 138527 -5062 许 雯 电话：010-84555101 邮 箱xuwen@guoyuanqh.com 期货从业资格号 F3023704 投资咨询资格号 Z0012103 2 / 5 金融期货日报 数据安全、旅游、CRO、新冠治疗、数字货币等板块下跌。市场反弹动能较弱。 表2：股票市场行情 主要指数 收盘价 成交额(亿元) 日涨跌点 日涨跌幅 上证综指 3455.7 3383.1 22.6 0.7% 深证成指 13780.3 4558.7 96.4 0.7% 创业板 3004.4 1768.2 29.5 1.0% 沪深300 4712.3 2265.5 33.9 0.7% 上证50 3163.7 598.7 18.7 0.6% 中证500 6782.6 1302.3 38.6 0.6% 数据来源：Wind、国元期货 国债现券收益率上行0-3BP。资金面边际好转，过节资金利率走升符合预期，央行开展了2000亿14天逆回购维护流动性，料平稳过节。稳增长预期走强，货币政策宽松预期有所强化，利率债受到宽信用预期的压制。10年期国债收益率进入2.6-2.8%区间运行。 表 3：银行间国债到期收益率 期限 利率(%) 涨跌(bp) 3M 1.77 -2.9 1Y 1.98 1.5 2Y 2.19 3.0 3Y 2.27 0.4 5Y 2.42 1.8 7Y 2.71 1.7 10Y 2.71 1.7 30Y 3.29 0.9 数据来源：Wind、国元期货 表 4：主要货币市场利率 期限 利率(%) 涨跌(bp) FR001 1.75 -19.2 FR007 2.04 4.0 FR014 2.75 5.0 Shibor O/N 1.74 -19.1 Shibor 1W 2.09 -0.5 Shibor 2W 2.50 1.3 R001 1.79 -19.4 R007 2.29 -3.7 3 / 5 金融期货日报 数据来源：Wind、国元期货 三、行业要闻 1. 财政部公布数据显示，2021年国有企业利润总额45164.8亿元，同比增长30.1%，两年平均增长12.1%。其中中央企业28610.0亿元，同比增长27.0%，两年平均增长12.4%；地方国有企业16554.7亿元，同比增长35.9%，两年平均增长11.5%。 2. 国务院要求，中央预算内投资、地方政府专项债券积极支持贵州符合条件基础设施、生态环保等领域项目建设，支持发展绿色金融，深入推进贵安新区绿色金融改革创新试验区建设，支持开展基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点。 3. 国税总局表示，2021年我国国民经济持续稳定恢复，随着继续加大减税降费力度，全国一般公共预算收入中税收收入占GDP比重为15.1%，比2020年略降0.1个百分点，市场主体税收负担进一步减轻。2021年新增减税降费约1.1万亿元，将依法依规组织税费收入、坚决不收“过头税费”。 4. 中基协公布数据显示，2021年12月，证券期货经营机构共备案私募资管产品1410只，设立规模1508.89亿元。截至2021年12月底，证券期货经营机构私募资管业务规模合计15.98万亿元（不含社保基金、企业年金），环比减少5.06%。 5. 美联储将基准利率维持在0%-0.25%区间不变，将超额准备金利率（IOER）维持在0.15%不变，将隔夜逆回购利率维持在0.05%不变，符合市场的普遍预期。 美联储声明称，将很快适当地提高联邦基金利率；委员们一致同意此次利率决定，与此前会议一致；近几个月的劳动力增长强劲，失业率大幅下降；供需失衡导致通胀高企，通胀远高于2%的目标；缩债步伐不变，将于3月初结束；加息后才会开始缩减资产负债表，将通过再投资途径进行。 6. 两市融资余额：截至1月25日，上交所融资余额报8757.62亿元，较前一交易日减少36.72亿元；深交所融资余额报7890.93亿元，较前一交易日减少54.73亿元；两市合计16648.55亿元，较前一交易日减少91.45亿元。 附：数据图表 图1、沪深300主力合约基差 图2、上证50主力合约基差 4 / 5 金融期货日报 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 图3、中证500主力合约基差 图4、融资余额 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 图5、国债收益率 图6、国债期限利差 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 (40)(20)0204060沪深300主力合约现货期货价差(30)(20)(10)0102030上证50主力合约现货期货价差(100)(50)050100150中证500主力合约现货期货价差13,00014,00015,00016,00017,00018,000融资余额融资余额（亿元）2.02.53.02021-09-152021-10-152021-11-152021-12-152022-01-15中债国债到期收益率2年5年10年0.00.10.20.30.40.50.62021-09-152021-10-152021-11-152021-12-152022-01-15国债收益率利差10年-2年10年-5年 5 / 5 金融期货日报 重要声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国元期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部 地址：北京东城区东直门外大街46号天恒大厦B座21层 电话：010-84555000 合肥分公司 地址：合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座六楼（中国科技大学金寨路大门斜对面） 电话：0551-62895501 福建分公司 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即磐基商务楼2501室） 电话：0592-5312522 大连分公司 地址：大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。 电话：0411-84807840 西安分公司 地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室 电话：029-88604088 上海分公司 地址：中国（上海）自由贸易试验区民生路1199弄1号楼3层C区 电话：021-68400292 合肥营业部 地址：合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层（合肥师范学院旁） 电话：0551-68115906、0551-68115888 郑州营业部 地址：郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室 电话 ：0371-53386892/53386809 青岛营业部 地址：青岛市崂山区秦岭路15号1103室 电话0532-66728681 深圳营业部 地址：深圳市福田区园岭街道百花二路48号二层（深圳实验小学对面） 电话：0755-82891269 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室 电话：0571-87686300 通辽营业部 地址：内蒙古通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦12层 电话：0475-6380818