山西汾酒发布2021年12月29日的研报，分析师对公司的评级为“增持”。公司前三季度实现营收172.57亿元，同比增长66.24%；实现归母净利润48.79亿元，同比增长95.13%。董事长袁清茂在经销商大会上提出“四个专注”和“四个坚持”，未来市场结构和产品结构优化仍是重点工作，除了做好大基地市场，未来3-5年仍将攻坚华东和华南市场；产品结构上将继续在高端青花系列上发力引领需求，配合供给侧改革进行优化。公司从2019年开始加大南方市场开拓，并推出青花30·复兴版、青花40·中国龙等产品提升品牌高度，预计新董事长上任后仍将深入推进全国化和高端化，实现汾酒的跨越式发展。预计21-23年公司营业收入分别为203.75/270.40/338.85亿元，归母净利润分别为55.02/78.20/102.31亿元，EPS分别为4.51/6.41/8.39元，对应当前股价PE为72.29/50.86/38.88，维持“增持”评级。
