港股公司首次覆盖报告：收入成长预期已有反应，利润放量时点仍需等待

华虹半导体是一家专注于差异化特色工艺的晶圆代工企业，主要业务包括功率半导体和嵌入式闪存。公司在中国内地市场具有技术代际领先优势和稳定的量产经验，有望在行业景气波动和同业竞争中表现出更强的抗扰动性。预计2021-2023年收入分别为16.0/21.6/25.4亿美金，对应同比增速分别为67%/34%/18%。公司目前股价47.2港币，对应2021/2022/2023年PB为2.9/2.7/2.5倍、PE为38.3/38.2/36.5倍。首次覆盖给予“增持”评级。