11月PMI的5大信号：有喜有忧，“滞”再加剧

11月制造业PMI重回扩张区间，服务业小幅回落，整体经济边际改善。工业生产明显反弹，供给升幅大于需求，外需继续好于内需。进出口订单均小幅好转，出口短期韧性仍强。价格大幅回落，预计11月PPI同比将回落至10.8%左右；供给修复推动库存回升。中小企业景气改善，建筑业就业恶化。疫情对服务业的冲击小于8月，建筑业景气回升，基建有发力迹象。