金融期货日报：期指震荡分化，期债全线上行

金融期货日报 国元期货研究咨询部 2021年11月2日 期指震荡分化 期债全线上行 策略观点 年末经济下行压力仍在，工业品价格居高难下，PPI向CPI传导。宏观政策持稳，经济结构仍在调整的过程中。股市主要指数陷入震荡，期债受到通胀预期压制。 期指方面，指数震荡分化。经济下行令上证50指数承压，而中证500指数受周期行业的影响较大。短期利空释放后，主要标的指数下跌的空间也不大，建议短线逢低做多，IF2111多单4851.6止损、IH2111多单3227.8止损、IC2111多单6913.6止损。 期债方面，债券市场关注焦点暂时由经济增长转向通货膨胀以及货币政策，近期大宗商品价格回调，市场情绪有所缓和。整体判断期债高位调整行情，空单止损后暂时观望。 一、期货行情 周一股指期货震荡分化，仅IC收红。周期股企稳中证500指数偏强。经济下行压力仍存，大盘权重股业绩、估值难以提升，股指尚未摆脱震荡。技术上下方支撑暂时有效，短线可参与反弹，反弹时关注上方抛压。 国债期货全线上行。以动力煤为代表的上游工业品价格大跌，债市通胀忧虑暂缓。跨月之后资金面宽松，期债走强。 表 1：期货行情走势 主力合约 收盘价 日涨跌幅 成交量（手） 持仓量 日增仓 IF2111 4888.8 -0.43% 52427 64135 -1923 IH2111 3255.2 -0.45% 33992 44603 1788 IC2111 7043.6 0.40% 43755 76227 -1325 TS2112 100.69 0.06% 12683 24327 -564 TF2112 100.795 0.16% 27771 73715 631 T2112 99.49 0.31% 64329 146644 528 许 雯 电话：010-84555101 邮 箱xuwen@guoyuanqh.com 期货从业资格号 F3023704 投资咨询资格号 Z0012103 2 / 6 金融期货日报 数据来源：Wind、国元期货 二、现货行情 周一股市震荡整理。两市成交12231亿略有放量，向资金净买入7.11亿。行业板块方面，家用电器、消费电子、摩托车、燃气、航天军工等板块上涨，地产、保险、航运、酒店餐饮、盐湖提锂等板块下跌。周期股调整暂缓，市场结构分化严重，市场高速轮动状态还未结束。 表2：股票市场行情 主要指数 收盘价 成交额(亿元) 日涨跌点 日涨跌幅 上证综指 3544.5 5641.0 -2.9 -0.1% 深证成指 14476.5 6590.6 25.1 0.2% 创业板 3331.9 2480.8 -18.8 -0.6% 沪深300 4890.7 3797.3 -18.1 -0.4% 上证50 3250.9 1032.9 -16.3 -0.5% 中证500 7060.8 2265.3 38.3 0.5% 数据来源：Wind、国元期货 国债现券收益率下行1-3BP，资金面转宽松。经济基本面压力未消，债市有支撑；能源、商品价格大涨，通胀预期抬头。基本面多空交织，债市方向取决于央行对货币政策目标的抉择。 表 3：银行间国债到期收益率 期限 利率(%) 涨跌(bp) 3M 2.24 -1.1 1Y 2.32 0.5 2Y 2.57 -1.3 3Y 2.67 -1.7 5Y 2.81 -3.0 7Y 2.94 -3.0 10Y 2.94 -3.0 30Y 3.46 -3.7 数据来源：Wind、国元期货 表 4：主要货币市场利率 期限 利率(%) 涨跌(bp) FR001 2.05 -21.0 FR007 2.20 -15.0 FR014 2.10 -35.0 3 / 6 金融期货日报 Shibor O/N 2.03 -11.2 Shibor 1W 2.17 -13.1 Shibor 2W 2.16 -25.6 R001 2.08 -18.9 R007 2.20 -22.8 数据来源：Wind、国元期货 三、行业要闻 1. 央行旗下《金融时报》：央行近期在各地已对准确把握房地产金融审慎管理政策要求、稳健开展房地产贷款业务和保持房地产信贷平稳有序投放等内容进行了传达，部分地区央行分支行开始根据当地情况对房地产信贷进行窗口指导。以目前的情况来看，更多机构的房地产信贷调整在总量控制情况下进行跨区域调节。 2. 国家主席习近平：日前签署命令，发布《军队装备订购规定》，自2021年11月1日起施行。《规定》坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻习近平强军思想，深入贯彻新时代军事战略方针，着眼有效履行新时代人民军队使命任务，全面聚焦备战打仗，深刻把握装备订购工作的特点规律，科学规范新形势下装备订购工作的基本原则、基本任务、基本内容和管理制度，是军队装备订购工作的基本法规。 3. 10月，财新中国制造业PMI为50.6，较上月回升0.6个百分点。2020年5月以来，这一指数仅在2021年8月落入收缩区间，显示制造业总体保持扩张态势。 4. 住建部：全国40个正在建设保障性租赁住房的城市，目前已开工保障性租赁住房70余万套，占全年计划的近八成。今年全国40个正在建设保障性租赁住房的城市，计划新筹集保障性租赁住房93.6万套。1-9月，已开工72万套，占全年计划的76.9%，完成投资775亿元。 5. 财政部称，9月全国发行地方政府债券7378亿元，1-9月全国发行地方政府债券56155亿元；截至2021年9月末，全国地方政府债务余额289584亿元，控制在全国人大批准的限额之内。其中，一般债务136181亿元，专项债务153403亿元；政府债券287837亿元，非政府债券形式存量政府债务1747亿元。 6．前三季度，沪市主板公司共实现营业收入33.44万亿元，同比增长21.43%；实现归母净利润3.08万亿元、扣非后净利润2.95万亿元，同比分别增长27.14%和33.45%。其中，第三季度单季实现营业收入11.37万亿元、归母净利润1万亿元，同比分别增长15.75%、2.23%。 7．前三季度，科创板上市公司合计实现营业收入4839.57亿元，同比增长45.08%；归母净利润630.20亿元，同比增长64.01%；扣非归母净利润507.96亿元，同比增长39.25%。九成公司实现营收增长，38家公司实现收入翻番；七成公司实现归母净利润增长，80家公司增幅在 4 / 6 金融期货日报 100%以上，最高达290倍。 附：数据图表 图1、沪深300主力合约基差 图2、上证50主力合约基差 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 图3、中证500主力合约基差 图4、融资余额 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 图5、国债收益率 图6、国债期限利差 (40)(20)020406080沪深300主力合约现货期货价差(40)(20)020406080上证50主力合约现货期货价差(60)(40)(20)020406080100120中证500主力合约现货期货价差13,00013,50014,00014,50015,00015,50016,00016,50017,00017,50018,000融资余额融资余额（亿元） 5 / 6 金融期货日报 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 2.22.73.22021-06-212021-07-212021-08-212021-09-212021-10-21中债国债到期收益率2年5年10年0.00.10.20.30.40.52021-06-212021-07-212021-08-212021-09-212021-10-21国债收益率利差10年-2年10年-5年 6 / 6 金融期货日报 重要声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国元期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部 地址：北京东城区东直门外大街46号天恒大厦B座21层 电话：010-84555000 合肥分公司 地址：合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座六楼（中国科技大学金寨路大门斜对面） 电话：0551-62895501 福建分公司 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即磐基商务楼2501室） 电话：0592-5312522 大连分公司 地址：大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。 电话：0411-84807840 西安分公司 地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室 电话：029-88604088 上海分公司 地址：中国（上海）自由贸易试验区民生路1199弄1号楼3层C区 电话：021-68400292 合肥营业部 地址：合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层（合肥师范学院旁） 电话：0551-68115906、0551-68115888 郑州营业部 地址：郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室 电话 ：0371-53386892/53386809 青岛营业部 地址：青岛市崂山区秦岭路15号1103室 电话0532-66728681 深圳营业部 地址：深圳市福田区园岭街道百花二路48号二层（深圳实验小学对面） 电话：0755-82891269 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室 电话：0571-87686300 通辽营业部 地址：内蒙古通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦12层 电话：0475-6380818