金融期货日报：期指震荡分化 期债全线收涨

金融期货日报 国元期货研究咨询部 2022年1月20日 期指震荡分化 期债全线收涨 策略观点 经济下行压力仍在，经济结构继续调整，宏观政策有发力空间。市场预期较为理性，央行降息后股指反弹，期债受益于货币宽松。 期指方面，数据显示经济底部企稳，宏观政策层面稳增长的预期较强，在央行降息刺激下期指反弹，建议参与反弹，逢低做多，IF2202多单4720.6止损、IH2202多单3134止损、IC2202多单7066.4止损。 期债方面，央行货币政策大方向偏宽松，但经济有底部企稳迹象，同时期债价格也在高位，整体判断期债偏多震荡，建议多单轻持，T2203多单100.33止损、TF2203多单101.43止损、TS2203多单101止损。 一、期货行情 周三股指期货震荡分化，权重股上涨，仅IH收红。央行降息，高息蓝筹受益较大，市场稳增长预期进一步增强。数据显示经济有企稳迹象，指数调整空间有限，建议参与反弹，逢低做多、破位止损。 国债期货全线上涨，午后涨幅收窄，多头获利了结心态偏强。中短端多头优势更为明显。央行降息后债市宽松预期进一步走强，期债再创新高。今日关注LPR利率动向。 表 1：期货行情走势 数据来源：Wind、国元期货 二、现货行情 主力合约 收盘价 日涨跌幅 成交量（手） 持仓量 日增仓 IF2202 4792.8 -0.45% 20224 25741 8646 IH2202 3195 0.12% 11529 15195 3691 IC2202 7133.6 -0.44% 26668 46989 15861 TS2203 101.325 0.05% 17528 50814 1328 TF2203 102.275 0.12% 42188 89643 1900 T2203 101.245 0.19% 68192 154041 -6543 许 雯 电话：010-84555101 邮 箱xuwen@guoyuanqh.com 期货从业资格号 F3023704 投资咨询资格号 Z0012103 2 / 5 金融期货日报 周三股市震荡下跌，创业板领跌。两市成交10653亿，北向资金净买入38亿。行业板块方面，云游戏、旅游、数据中心、传媒、建筑材料等板块上涨，盐湖提锂、CRO、白酒、国防军工等板块跌幅居前。市场板块轮动较快，新能源等板块调整。 表2：股票市场行情 主要指数 收盘价 成交额(亿元) 日涨跌点 日涨跌幅 上证综指 3558.2 4207.6 -11.7 -0.3% 深证成指 14207.2 6445.4 -184.2 -1.3% 创业板 3076.0 2714.0 -68.4 -2.2% 沪深300 4780.4 2755.3 -33.0 -0.7% 上证50 3187.2 684.7 -0.3 0.0% 中证500 7118.8 1746.8 -44.4 -0.6% 数据来源：Wind、国元期货 国债现券收益率小幅下行0-4BP。资金面边际收紧，主要是月度缴税影响，资金利率上升。稳增长预期走强，货币政策宽松预期有所强化，利率债受到宽信用预期的压制。10年期国债收益率进入2.6-2.8%区间运行。 表 3：银行间国债到期收益率 期限 利率(%) 涨跌(bp) 3M 1.93 -4.8 1Y 2.04 -1.0 2Y 2.22 -4.8 3Y 2.33 -2.2 5Y 2.49 0.0 7Y 2.73 -1.0 10Y 2.73 -1.0 30Y 3.30 0.1 数据来源：Wind、国元期货 表 4：主要货币市场利率 期限 利率(%) 涨跌(bp) FR001 2.06 12.0 FR007 2.17 -3.4 FR014 2.50 5.0 Shibor O/N 2.04 11.4 Shibor 1W 2.13 3.9 Shibor 2W 2.41 19.6 3 / 5 金融期货日报 R001 2.10 12.6 R007 2.26 -1.1 数据来源：Wind、国元期货 三、行业要闻 1. 央行：为加强预期管理，促进LPR发布时间与金融市场运行时间更好衔接，将LPR发布时间由每月20日（遇节假日顺延）上午9:30调整为9:15。此外，指导利率自律机制对场内外LPR报价行进行了考核，根据考核结果调整了LPR报价行。 2. 国资委：2021年，中央企业实现营业收入36.3万亿元，同比增长19.5%；实现利润总额2.4万亿元，同比增长30.3%；实现净利润1.8万亿元，同比增长29.8%。收入、利润、净利润，都创历史最好水平。 3. 国务院常务会议：决定延续实施部分到期的减税降费政策，支持企业纾困和发展。在前期已对部分到期税费优惠政策延期的基础上，再延续涉及科技、就业创业、医疗、教育等11项税费优惠政策至2023年底。此外，部署进一步加强下一阶段特别是春节期间煤电油气运保障和市场保供。 4. 新华社发文称，2021年全年我国人民币贷款增加19.95万亿元，信贷总量增长的稳定性进一步增强；当前，经济短期内面临下行压力，需要金融政策在“稳”字上下功夫，围绕“进”字精准发力，加大对重点领域和薄弱环节支持力度。 5. 据央视新闻，国家开发银行1月19日在全国银行间债券市场面向全球投资人成功发行150亿元“低碳交通运输体系建设”专题“债券通”绿色金融债券。至此，开发银行已累计发行绿色金融债券1200亿元，余额1100亿元，规模位居市场第一。 6. 两市融资余额：截至1月18日，上交所融资余额报8951.90亿元，较前一交易日减少15.45亿元；深交所融资余额报8068.27亿元，较前一交易日减少17.71亿元；两市合计17020.17亿元，较前一交易日减少33.16亿元。 附：数据图表 图1、沪深300主力合约基差 图2、上证50主力合约基差 4 / 5 金融期货日报 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 图3、中证500主力合约基差 图4、融资余额 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 图5、国债收益率 图6、国债期限利差 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 (40)(20)0204060沪深300主力合约现货期货价差(30)(20)(10)010203040上证50主力合约现货期货价差(100)(50)050100150中证500主力合约现货期货价差13,00014,00015,00016,00017,00018,000融资余额融资余额（亿元）2.22.73.22021-09-152021-10-152021-11-152021-12-152022-01-15中债国债到期收益率2年5年10年0.00.10.20.30.40.50.62021-09-152021-10-152021-11-152021-12-152022-01-15国债收益率利差10年-2年10年-5年 5 / 5 金融期货日报 重要声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国元期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部 地址：北京东城区东直门外大街46号天恒大厦B座21层 电话：010-84555000 合肥分公司 地址：合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座六楼（中国科技大学金寨路大门斜对面） 电话：0551-62895501 福建分公司 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即磐基商务楼2501室） 电话：0592-5312522 大连分公司 地址：大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。 电话：0411-84807840 西安分公司 地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室 电话：029-88604088 上海分公司 地址：中国（上海）自由贸易试验区民生路1199弄1号楼3层C区 电话：021-68400292 合肥营业部 地址：合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层（合肥师范学院旁） 电话：0551-68115906、0551-68115888 郑州营业部 地址：郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室 电话 ：0371-53386892/53386809 青岛营业部 地址：青岛市崂山区秦岭路15号1103室 电话0532-66728681 深圳营业部 地址：深圳市福田区园岭街道百花二路48号二层（深圳实验小学对面） 电话：0755-82891269 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室 电话：0571-87686300 通辽营业部 地址：内蒙古通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦12层 电话：0475-6380818