封装基板业务高速增长，新项目建设有序进行

深南电路发布2021年三季报，Q3单季度营业收入38.75亿元，同比增长26.32%，归母净利润4.66亿元，同比增长24.60%；前三季度营业收入97.55亿元，同比增长8.60%，归母净利润10.27亿元，同比下降6.51%。公司封装基板业务高速增长，新项目建设有序进行。公司商业模式高效，技术研发实力领先。我们预计公司2021年~2023年收入分别为139.21亿元、164.26亿元、192.19亿元，归母净利润分别为14.36亿元、17.63亿元、21.15亿元，对应EPS分别为1.48元、1.81元、2.18元，维持“买入-A”评级，6个月目标价为119.5元。