业绩快速增长，收购澳优加强布局奶粉领

该研报主要介绍了伊利股份的三季报业绩，其中收入稳步增长，市场占有率不断提升。其中液体乳实现收入647.16亿元，同比增长13%，其中金典和常温白奶增速超20%，金典有机增速超50%，市占率提升1.6pct，安慕希市占率提升1.7pct至65.1%，低温奶增速超200%；奶粉及奶制品实现收入116.69亿元，同比增长24.5%，奶粉业务增速30%左右，奶酪的市场零售份额同比+6.9pct，增速超180%；冷饮实现收入69.47亿元，同比增长15.1%，继续引领行业。Q3单季液体乳收入223.09亿元，同比+2.1%，主要是受疫情以及汛情影响，9月有所好转；奶粉及奶制品收入40.42亿元，同比+48.2%；冷饮产品收入14.09亿元，同比+20.8%。期间费用率控制良好，原材料价格上涨致毛利率下降。公司未来看点包括收购澳优乳业34.33%的股权，以及奶粉业务的持续增长。