伊利股份收购澳优,有望推动公司成为全球乳制品第一的战略目标。伊利将间接持有澳优620,824,763股股份,成为澳优单一最大股东。此次并购将有力护航中期战略,亦为外延方式的实质探索。长期来看,随国内乳制品市场逐步挖潜,外延并购或为伊利实现30年全球乳制品第一、健康食品五强的战略目标的有效路径。公司对战略目标、经营规划及各品类发展思路进行了充分诚恳的交流,而本次收购澳优则是战略落地的重要举措,有助于估值进一步回升。我们维持21-23年EPS预测1.47/1.74/2.05元,当前22年估值仅20倍出头,安全边际充足,未来若能持续兑现每年净利率提升0.5pct的指引,则未来1-2年市值翻倍空间清晰,是当下首选低估值改善大众品白马标的,基于一年维度,给予23年30倍PE,维持12个月目标价60元及“强推”评级。