量利齐升，环比改善

比亚迪发布了2021年三季报，营收和净利润均实现增长，新能源汽车销量占比达89%，市场份额达20%。公司毛利率和净利率持续改善，降本增利的趋势值得期待。短期来看，比亚迪汉、秦、唐、宋等车型销量有望持续增长。长期来看，刀片电池+DMP/DMI/E3.0平台 +爆款车型的产业链垂直整合模式已初步成形，叠加供应链市场化持续推进，有望迎来高速增长期。维持“增持”评级。