客户优质产能高速扩张，铝边框龙头迎来长期成长

鑫铂股份是一家专注于工业铝型材、工业铝部件和建筑铝型材研发、生产和销售的公司，已成为新能源光伏产业链中的重要供应商。公司凭借上市公司的资金和融资渠道优势，有望在铝锭价格快速上涨的市场环境下，挤出大量中小企业，提升市占率。公司总产能预计2022年将形成20万吨以上，铝加工行业盈利能力稳定，公司业绩将随着产能释放高速增长。公司光伏铝边框产品包括型材和部件，部件的净利润比型材高500~600元/吨。随着未来部件供应占比的提升，公司盈利能力有望改善。铝边框行业格局分散，未来将向头部企业集中。公司坚定扩产提高市占率，产品结构优化盈利有望提升。预计2021~2023年公司归母净利润分别为1.3亿元、2.7亿元、4.2亿元，对应PE分别为44、21、14倍，未来三年归母净利润复合增速65.92%。给予公司2022年30倍估值，对应目标价75.60元，首次覆盖给予“买入”评级。