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商贸零售行业三季报综述显示,受疫情等因素影响,服务消费和商品零售均有所复苏,但基数较高,增速较上月放缓。黄金珠宝和基础消费品增速稳定,奢侈品集团亚太区销售增速不降反增,体现出现阶段消费的M型分化特征。建议关注龙头企业的优质供应链和强履约能力。