2021年三季报点评：逆变器出货环比微增，储能业务持续向好

阳光电源（300274）2021年三季报显示，公司实现营收153.74亿元，同比增长29.09%；实现归母净利润15.05亿元，同比增长25.89%，对应EPS为1.03元/股；扣非后归母净利润14.52亿元，同比增长33.95%。其中Q3实现营收71.63亿元，同比提升44.23%，环比增长46.47%；实现归母净利润7.32亿元，同比下降0.19%，环比增长102.16%。公司持续平稳运行，逆变器出货环比保持微增。公司储能业务收入利润占比有望继续提升。我们预计公司2021-2023年净利润增速分别为48.5%、47.6%、32.6%；营收分别为251/334/444亿元，归母净利润分别为29.0/42.8/56.8亿元，对应EPS分别为1.95/2.88/3.82元，对应PE 84/57/43倍。我们给予公司目标价166.75元，对应2022年58x PE，维持“强推”评级。