稳健经营，研发蓄力布局大健康

蔚蓝生物是一家专注于酶制剂、微生态制剂、动物保健品、生物农业投入品等生物技术产品的研发、生产和销售的公司。2021年三季报显示，公司实现营业收入8.3亿元，同比增长20.2%，实现归母净利润9449.9万元，同比增长29.3%。其中，饲料添加剂业务是公司的核心业务之一，随着禁抗政策的实施，公司以酶制剂、益生菌、植物提取物形成“替抗铁三角”布局，为提倡绿色养殖，保证食品安全提供解决方案。此外，公司还瞄准大健康领域，注重研发与合作，引入国际投资者ADM，未来将主要进行人用益生菌产品的生产和销售。公司具有前瞻性，积极布局获得先发优势。综合考虑，预计2021-2023年EPS分别为0.56元、0.67元、0.82元，对应动态PE分别为30/25/21倍，维持“持有”评级。