短期承压 中长期成长趋势不改

拓邦股份21H1业绩超预期，短期承压，中长期成长趋势不改。公司2021年10月27日晚发布三季报，实现营业收入56.19亿元，同比增长56.21%；实现归母净利润5.65亿元，同比增长55.86%；扣非归母净利润4.51亿元，同比增长59.8%。公司采取“保供”策略，部分高价调货满足客户的供应需求，导致Q3业绩短期承压。但长期来看，智控器行业专业化分工和东升西落趋势加深，行业集中度将进一步提升，龙头受益。我们仍坚定看好公司作为智控器龙头的中长期成长性，重申“买入”评级。