2021年半年报点评：越南产能逐步释放助力公司成长，短期利润承压不改长期向好趋势

华创草坪（605099）发布2021年半年报，营收同比增长45.7%，净利润同比增长20.1%。公司营收高增，特别是休闲草业务表现较好，营收占比明显提升。海外市场受益于疫情期间休闲草流行的延续和疫情可控后运动草消费强劲修复，国内受益于政策红利持续释放。但原材料成本上升、汇率波动及运价高增等因素使得公司利润短期承压。公司新增产能投放铺底、疫情延迟成品发货等因素影响短期现金流。作为全球人造草坪龙头，公司有望受益于行业成长，短期业绩压制因素后续或能缓解，越南基地产能投放助力公司成长。我们维持公司盈利预测，预计2021-2023年归母净利润分别为5.05/6.47/8.13亿元，对应EPS分别为1.26/1.61/2.02元，对应当前股价PE分别为32/25/20倍。我们维持公司目标价45元，对应2021年36倍PE，维持“强推”评级。