房地产行业周报：成交环比回落，库存微增

- 1 - [Table_Industry] 证券研究报告/行业周报 2018年12月08日 房地产 房地产行业周报 成交环比回落,库存微增 [Table_Main] [Table_Title] 评级：增持（维持） 分析师：倪一琛 执业证书编号：S0740517100003 电话：021-20315288 Email：niyc@r.qlzq.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 137 行业总市值(亿元) 20433.17 行业流通市值(亿元) 17229.00 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2017 2018E 2019E 2020E 2017 2018E 2019E 2020E 万科 25.34 2.54 3.23 4.13 5.37 9.98 7.86 6.14 4.72 0.28 买入 保利地产 12.68 1.32 1.70 2.17 2.71 9.61 7.46 5.84 4.68 0.28 买入 新城控股 26.32 2.71 4.69 6.69 8.29 8.29 5.62 3.94 3.18 0.12 买入 建发股份 7.50 1.17 1.44 1.65 1.92 6.41 5.21 4.55 3.91 0.29 买入 备注： [Table_Summary] 投资要点 行业跟踪：  一手房：成交环比增速-6.12%，同比增速11.98%（按面积） 本周中泰跟踪的40个大中城市一手房合计成交面积528.43万方，环比增速-6.12%，同比增速11.98%。其中，一线、二线、三线城市一手房成交面积环比增速分别为-14.56%，-2.44%，-10.26%；同比增速分别为-2.34%，22.64%，-2.24%。  二手房：成交环比增速-5.61%，同比增速-18.03%（按面积） 本周中泰跟踪的14个大中城市二手房合计成交面积86.12万方，环比增速-5.61%，同比增速-18.03%。其中，一线、二线、三线城市二手房成交面积环比增速分别为-13.07%，2.63%，-17.66%；同比增速分别为2.01%，-13.36%，-56.13%。  库存：可售面积环比增速2.59%（按面积） 本周中泰跟踪的15个大中城市住宅可售面积合计5479.29万方，环比增速2.59%，去化周期36.52周。其中，一线、二线、三线住宅可售面积环比增速为4.11%，0.96%，1.36%。一线、二线、三线去化周期分别为44.47周，29.60周，33.20周。  投资建议：本周申万地产指数环比下降0.37%，个股方面，南国置业、上实发展涨幅居前。短期来看，我们认为板块具备估值修复基础：1、资金面现逐步好转，例如近期发债利率已下行；2、土地市场降温、地价下行预期渐浓，成本端存改善预期；3、业绩确定性较强。中期来看，随着土地市场降温及开发投资、销售的下行压力，我们认为政策放宽窗口或逐步明朗；长期来看，集中度仍将稳步提升，头部企业优势将进一步扩大，我们仍看多地产龙头，推荐价值龙头：万科、保利地产、新城控股等。  风险提示：三四线成交下滑及一二线反弹不及预期；流动性大幅收紧。 -40.00%-30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%房地产(申万) 沪深300 内容目录 1、行业要闻 ........................................................................................................ - 3 - 2、公司要闻 ........................................................................................................ - 6 - 3、基本面回顾 .................................................................................................. - 10 - 3.1 40个大中城市一手房成交分析（18/12/01-18/12/07） ....................... - 10 - 3.3 15大中城市住宅可售套数分析（2018-12-07） .................................. - 13 - 3.4 14个大中城市二手房成交分析（18/12/01-18/12/07） ....................... - 15 - 4、投资建议及风险提示 .................................................................................... - 17 - 图表目录 图表 1： 一手房成交面积环比增速（周数据） ............................................... - 10 - 图表 2：一手房成交面积同比增速（周数据） ................................................. - 10 - 图表 3：主要城市一手房本周成交面积环比增速 ............................................. - 10 - 图表 4：40大中城市一手房详细成交数据（套数：万套；面积：万方） ....... - 11 - 图表 5：合计可售套数及去化周期（按面积） ................................................. - 13 - 图表 6：一线城市可售套数及去化周期（按面积） .......................................... - 13 - 图表 7：二线城市可售套数及去化周期（按面积） .......................................... - 13 - 图表 8：三线城市可售套数及去化周期 ............................................................ - 13 - 图表 9：15大中城市库存量数据分析（套数：万套，面积：万平方米） ....... - 14 - 图表 10：二手房成交面积环比增速（周数据） ............................................... - 15 - 图表 11: 二手房成交面积同比增速（周数据） ................................................ - 15 - 图表 12: 主要城市二手房本周成交面积环比增速 ............................................ - 16 - 图表 13: 14大中城市二手房详细成交数据（套数：万套，面积：万方） ....... - 16 - 1、行业要闻  12月广州将继续加大推地力度，计划推出23宗商住地块，起拍总金额超542亿元（每日经济新闻） 临近年底，广州土地供应距离完成全年计划尚有差距，因而最后两月广州开始加大推地力度。广州房产发布的数据显示，11月，广州共成功出让12宗地块，总成交金额为183.6亿元。12月，广州将继续加大推地力度。截至目前，广州计划于12月推出23宗商住地块，起拍总金额超542亿元。这意味着，如上述计划于12月拍卖的土地均成功出让，广州最后两月的卖地金额将高达725.6亿元，占广州全年土地出让金额的近七成。  天津市中心城区最后一个规模较大的棚户区丁字沽平房片区棚户区改造项目于12月1日正式启动（天津北方网） 112月1日上午9时，天津市中心城区最后一个规模较大的棚户区──丁字沽平房片区棚户区改造项目正式启动。 丁字沽平房片区位于红桥区与北辰区交界处，东至勤俭道，南至丁字沽一号路，西至咸阳北路，北至丁字沽北大街规划快速路（不含四至范围内的住宅楼房），总面积12．13万平方米，共涉及四大片、6600户居民。  石家庄：明确农户承包土地经营权、林权、“四荒”使用权等13类农村产权可入场交易（长城网） 近日，石家庄市政府出台《石家庄市农村产权交易管理暂行办法》，对农村产权交易市场的定位、交易方式和程序、监管等进行了规范，明确农户承包土地经营权、林权、“四荒”使用权等13类农村产权可入场交易。  土地流标创纪录，前11月一二线城市宅地流标数增143%（上海证券报） 今年前11个月土地流标刷新纪录。根据中原地产研究中心数据，截至11月29日，一二线城市住宅土地流标282宗，同比增长143%，且是近6年来最高纪录。数据还显示，10月以来一二线城市住宅土地流标依然较高，且已成交住宅土地基本以底价成交为主。 不仅仅是一二线城市，三四线城市土地流标也处于高位。中原地产研究中心数据显示，截至目前，三四线城市流标住宅土地944宗（2017年为766宗）。  青海省5部门联合下发通知，要求房地产开发企业3个月内不得调高商品房销售价格（新京报） 据青海日报报道，青海省住房城乡建设厅、省发展改革委、省工商行政管理局、省统计局、国家统计局青海调查总队近日联合下发通知，要求各地各有关部门进一步加强协作，规范商品房交易管理工作，促进青海省房地产市场平稳健康高质量发展。 《通知》要求，各地要切实加强商品房价格监管和住房价格统计监测工作。经价格监督部门审核备案后，房地产开发企业3个月内不得调高商品房销售价格。3个月后需要调高销售价格备案的，应重新申报审核备案。  河南郑州16亿挂牌4块地，均设最低投资总额（观点地产网） 12月4日，河南郑州市国土资源局挂牌4宗地块，总出让面积为15.23万平方米，总起价为15.73亿元。四块地均设置了最低投资总额。此外，其中三块地设置了熔断价格。  北京新建住宅年内成交逾2.2万套，成交均价不足5万元（证券日报） 2018年1月份－11月份，北京住宅（普通商品房住宅＋别墅）新增供应37787套，同比上涨56%；成交22014套，下降3%；成交面积290.78万平方米，下降14%。  合肥将竞价出让12宗涉宅地块，宗地总面积955.32亩，总起价约52.69亿元（观点地产网） 12月5日，合肥市于次日共有12宗涉宅地块竞价出让，其中有三宗位于瑶海区，蜀山、高新、滨湖、包河四个区各有两宗，一宗位于长丰区，12宗土地的总面积为955.32亩，总起价约为52.69亿元。  西安成为过去一年内地房价涨幅最快城市（中新网） 胡润研究院携手不动产管理机构斯维登集团6日联合发布的《斯维登置业·胡润2018上半年全球房价指数》显示，截至2018年6月过去一年,受各地限购政策影响，中国各大城市的房价涨幅明显放缓。 指数显示，西安房价在过去一年中以11.8%涨幅，成为唯一一个进入全球房价涨幅前10的中国城市，比去年上升10位。另外在全球房价上涨前50的排名中，徐州、洛阳、温州和宁波成为新增的四个中国内地城市。 而一线城市中，北京、上海和广州均跌出全球房价上涨前50名，胡润表示：“今年下半年前4个月，上海、深圳房价呈微幅下跌，北京基本维持稳定，广州同比平均涨幅3.5%。二三线城市基本保持和上半年持平的涨幅。”  杭州国有土地房屋征收项目中，货币化安置的居民户数比例从去年的55%下降到了今年的43%（钱江晚报） 今年7月5日，钱报记者敏锐捕捉到