恩捷股份发布三季报,Q3实现营业收入19.75亿元,同比+73.1%,环比+1.2%;归母净利润7.01亿元,同比+117.5%,环比+13.4%,符合预期。经营性现金流净额2.30亿元,其中Q3支付税金3.97亿元对经营性现金流造成影响。目前公司单月排产量环比持续提升,我们预计Q4隔膜出货量有望增至近10亿平米,同时此前对于部分中小客户计划的涨价有望于Q4兑现。展望2022年,行业供需紧张将加剧,预计国内隔膜市场将出现全面涨价潮,预计2022年单平净利润有望增至1元。长期看,在线涂覆技术的推出有望提升生产效率。降低各环节损耗,进一步夯实公司成本优势,并推动产品结构朝涂覆膜方向升级。