直销渠道表现突出，系列酒延续增长势头

华鑫证券发布贵州茅台（600519）的公司点评报告。报告显示，公司2021年三季报实现营业收入770.53亿元，同比增长10.75%；实现归属于上市公司股东的净利润372.66亿元，同比增长10.17%。直销渠道表现突出，系列酒延续增长势头。系列酒放量致毛利率微降，期间费用率控制良好。公司未来看点包括全年目标大概率将顺利达成、3万吨酱香系列酒技改项目新增产能释放有望进一步支撑未来业绩、新品1935中秋期间顺利进入流通渠道等。分析师维持对公司“推荐”评级，预测公司2021-2023年实现收入分别为1,095.24、1,239.81和1,390.63亿元，EPS分别为42.86、49.97和57.36元。