牧原股份(002714):产能逐步释放营收增长,养殖龙头稳步发展。公司适应周期节奏,实现产能稳步扩张有助于未来把握周期反转机会,科学高效养殖,拥有“全自养、全链条、智能化”经营模式且产业链完备。公司采用自繁自养模式,在重资产投入建设后,可实现迅速扩张,无需订单外包等中间环节,避免了由于优质农户或专业育肥场数量所带来的扩张天花板,实现涵盖科研、饲料加工、生猪育种、种猪扩繁、商品猪饲养、生猪屠宰的完整产业链。2021年前三季度共销售生猪2610.6万头,其中商品猪2292.1万头,仔猪292.9万头、种猪25.6万头。截至2021年10月15日,市场生猪平均价格在12元/千克,处于较低水平,公司出栏增速放缓,但产能布局仍有条不紊地进行, 2021年8月顺利发行95.5亿元可转债,其中51亿元将投入至生猪产能扩张相关项目建设,除此之外,公司将响应政府号召,适应从“运猪”到“运肉”的发展趋势,由养殖向下游屠宰业务延伸,作为大型养殖企业就地就近配套发展生猪屠宰加工业务,可转债募集资金中的19亿将投入至屠宰项目,预计共增加屠宰产能1300万头/年。