金融期货日报：期指止跌反弹 期债小幅上涨

金融期货日报 国元期货研究咨询部 2021年10月14日 期指止跌反弹 期债小幅上涨 策略观点 市场对四季度经济下行的预期较为一致,宏观政策或采取措施来对冲国内经济下行压力。在市场预期经济下行与流动性宽松、政策加力的背景下，股市主要指数进入震荡，期债受到通胀预期压制。 期指方面，市场止跌反弹，指数震荡分化。市场风格暂时切换，前期涨幅较大的中证500指数反弹力度较弱。双节消费不振经济下行预期再次被强化，期指反弹结束之后或继续震荡。建议多单止损后暂时观望。 期债方面，价格尚有经济下行预期的支撑，然工业品价格居高不下对期债价格有压制。近期原油、天然气、煤炭等能源品全球价格普遍上涨，冬季通胀预期抬高。整体判断期债高位调整行情，建议逢高试空，T2112空单100止损、TF2112空单101止损、TS2112孔单100.825止损。 一、期货行情 周三股指期货大幅反弹，IF、IH相对略强，IC反弹幅度较弱。节后前期涨幅较大的周期品调整，而调整到位的消费品反弹，相应的中证500指数有一定压力。 国债期货全日震荡，小幅收涨。通胀预期走强，期债承压。央行大额净回笼，资金利率较高压制短债价格反弹。 表 1：期货行情走势 主力合约 收盘价 日涨跌幅 成交量（手） 持仓量 日增仓 IF2110 4935.6 1.20% 63379 49336 -17952 IH2110 3293.4 1.06% 36717 30124 -9669 IC2110 6981 0.50% 60444 57473 -14382 TS2112 100.655 0.00% 10921 26067 48 TF2112 100.69 -0.05% 24443 70092 899 T2112 99.125 0.02% 63596 153185 1922 许 雯 电话：010-84555101 邮 箱xuwen@guoyuanqh.com 期货从业资格号 F3023704 投资咨询资格号 Z0012103 2 / 5 金融期货日报 数据来源：Wind、国元期货 二、现货行情 周二股市单边下跌，两市成交8896亿。行业板块方面，酿酒、文教、材料、汽车、电信行业领涨，煤炭、采掘、电力、石油等行业调整。资金由流向低位、低价、低估值板块，市场处于高速轮动状态，主线行情尚不明朗。 表2：股票市场行情 主要指数 收盘价 成交额(亿元) 日涨跌点 日涨跌幅 上证综指 3561.8 4050.2 14.8 0.4% 深证成指 14353.1 4846.6 217.7 1.5% 创业板 3210.2 1717.7 71.9 2.3% 沪深300 4940.1 2800.4 56.3 1.2% 上证50 3292.8 786.8 33.4 1.0% 中证500 6981.6 1636.8 29.4 0.4% 数据来源：Wind、国元期货 国债现券收益率窄幅波动0-2BP，资金面均衡平稳，资金利率小幅走高。央行开展100亿逆回购，单日净回笼900亿元。经济基本面压力未消，债市有支撑。能源、商品价格大涨，债市通胀预期抬头。 表 3：银行间国债到期收益率 期限 利率(%) 涨跌(bp) 3M 1.83 0.5 1Y 2.34 -0.7 2Y 2.58 1.8 3Y 2.63 3.0 5Y 2.80 0.1 7Y 2.96 -0.8 10Y 2.96 -0.8 30Y 3.50 0.3 数据来源：Wind、国元期货 表 4：主要货币市场利率 期限 利率(%) 涨跌(bp) FR001 2.17 5.0 FR007 2.23 3.0 FR014 2.20 3.0 3 / 5 金融期货日报 Shibor O/N 2.16 5.6 Shibor 1W 2.20 3.5 Shibor 2W 2.20 1.6 R001 2.18 3.7 R007 2.25 1.1 数据来源：Wind、国元期货 三、行业要闻 1. 中国9月M2同比增8.3%，预期增8.1%，前值增8.2%；新增人民币贷款16600亿元，同比少增2327亿元，预期19336.4亿元。中国9月社会融资规模增量为2.9万亿元，比上年同期少5675亿元，预期3.24万亿元，前值2.96万亿元；9月末社会融资规模存量为308.05万亿元，同比增长10%。前三季度社会融资规模增量累计为24.75万亿元，比上年同期少4.87万亿元，比2019年同期多4.14万亿元。 2. 据海关统计，今年前三季度，我国外贸进出口总值28.33万亿元，同比增长22.7%。中国9月出口（以人民币计）同比增长19.9%，预期13.3%，前值15.7%；进口增10.1%，预期14.6%，前值23.1%；贸易顺差4331.9亿元，前值3763.1亿元。中国9月出口（以美元计）同比增长28.1%，预期21.1%，前值25.6%；进口增17.6%，预期15.4%，前值33.1%；贸易顺差667.6亿美元，前值583.3亿美元。 3. 央行上海总部称，截至2021年9月末，境外机构持有银行间市场债券3.84万亿元，约占银行间债券市场总托管量的3.5%；9月新增12家境外机构主体进入银行间债券市场；9月境外机构在银行间债券市场的现券交易量约为9300亿元，日均交易量约为420亿元。 4. 相关监管层日前下发通知，界定北交所股票属于国内依法发行上市交易的股票，公募基金可按照合同约定进行投资。与此同时，公募基金参与新三板投资仍参考此前相关指引执行。 5. 上交所副总经理刘逖：关于下一步上交所基金市场方向，正在做技术开发，比如跨境的债券ETF，原来主要是沪深交易所，银行间市场的债券交易量及规模占整个债券交易市场的大部分，将推出一个产品，这个产品可以购买上交所和银行间市场的债券。 6．美联储公布的会议纪要显示，与会官员表示，如果11月的议息会议上决定开始缩减购债，那么可能从11月中旬或12月中旬的月度购买日期开始实施减码操作，整个缩减购债计划可能在2022年年中结束。 附：数据图表 图1、沪深300主力合约基差 图2、上证50主力合约基差 4 / 5 金融期货日报 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 图3、中证500主力合约基差 图4、融资余额 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 图5、国债收益率 图6、国债期限利差 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 (40)(20)020406080沪深300主力合约现货期货价差(40)(20)020406080上证50主力合约现货期货价差(60)(40)(20)020406080100120中证500主力合约现货期货价差13,00013,50014,00014,50015,00015,50016,00016,50017,00017,50018,000融资余额融资余额（亿元）2.22.73.22021-06-042021-07-042021-08-042021-09-042021-10-04中债国债到期收益率2年5年10年0.00.10.20.30.40.52021-06-042021-07-042021-08-042021-09-042021-10-04国债收益率利差10年-2年10年-5年 5 / 5 金融期货日报 重要声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国元期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部 地址：北京东城区东直门外大街46号天恒大厦B座21层 电话：010-84555000 合肥分公司 地址：合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座六楼（中国科技大学金寨路大门斜对面） 电话：0551-62895501 福建分公司 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即磐基商务楼2501室） 电话：0592-5312522 大连分公司 地址：大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。 电话：0411-84807840 西安分公司 地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室 电话：029-88604088 上海分公司 地址：中国（上海）自由贸易试验区民生路1199弄1号楼3层C区 电话：021-68400292 合肥营业部 地址：合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层（合肥师范学院旁） 电话：0551-68115906、0551-68115888 郑州营业部 地址：郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室 电话 ：0371-53386892/53386809 青岛营业部 地址：青岛市崂山区秦岭路15号1103室 电话0532-66728681 深圳营业部 地址：深圳市福田区园岭街道百花二路48号二层（深圳实验小学对面） 电话：0755-82891269 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室 电话：0571-87686300 通辽营业部 地址：内蒙古通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦12层 电话：0475-6380818