金融期货日报：期指震荡止跌，期债小幅上涨
金融期货日报 国元期货研究咨询部 2021年9月22日 期指震荡止跌 期债小幅上涨 策略观点 三季度以来经济扩张活动放缓，其中服务业受到较大冲击，市场对于经济下行的预期较为一致。宏观政策或适度放松，对冲国内经济下行压力。市场预期在经济下行与流动性宽松、政策扶持的背景下，股市主要指数进入震荡，期债多头趋势尚未结束。 期指方面，大盘上行至前期震荡区间上沿之后，遇阻回落，料调整幅度有限。中秋节期间外围市场波动大，股指可能会受影响，建议暂时离场观望。 期债方面，价格受到经济下行预期的支撑，宽信用的政策方向对利率债略有压制。由于期债价格已经处于高位，没有新增利多的情况下，继续上行的动力已略显不足，但上行趋势还没有走完。近期股市、商品调整，避险情绪升温，建议轻仓试多。 一、期货行情 周五股指期货震荡整理，节前暂时止跌，还不能确认调整已经结束，但我们判断调整深度有限。经济数据下行上证50、沪深300指数承压回落，中证500指数走势相对较强。 国债期货收涨，经济数据不及市场预期，股市、商品调整， 期债走强。央行大额逆回购操作维护季末流动性平稳符合市场预期。 表 1：期货行情走势 主力合约 收盘价 日涨跌幅 成交量（手） 持仓量 日增仓 IF2110 4848.2 1.02% 83240 87959 9875 IH2110 3168.2 1.13% 51762 52394 9052 IC2110 7321 -0.58% 82181 101846 12731 TS2112 100.7 0.03% 8000 26435 65 TF2112 100.955 0.11% 16674 60569 -711 T2112 99.785 0.16% 53439 151765 3179 许 雯 电话：010-84555101 邮 箱xuwen@guoyuanqh.com 期货从业资格号 F3023704 投资咨询资格号 Z0012103 2 / 6 金融期货日报 数据来源：Wind、国元期货 二、现货行情 周五股市剧烈震荡，上证指数早盘下跌午后翻红，创业板反弹2%。两市成交13432亿。行业板块方面，电力、民航、酿酒、医疗、化肥大幅上涨，煤炭、钢铁、有色、化纤下跌跌幅较大。资金由高估值股票流向低估值板块。 表2：股票市场行情 主要指数 收盘价 成交额(亿元) 日涨跌点 日涨跌幅 上证综指 3614.0 6288.3 6.9 0.2% 深证成指 14359.4 7143.3 101.2 0.7% 创业板 3193.3 2447.8 64.4 2.1% 沪深300 4855.9 3604.0 48.2 1.0% 上证50 3161.9 938.1 33.3 1.1% 中证500 7395.6 2590.2 -51.4 -0.7% 数据来源：Wind、国元期货 国债现券收益率下行1-3BP左右，整体波动幅度不大。银行间市场资金紧平衡，债市情绪谨慎，市场对货币政策继续宽松的预期降低。经济基本面压力未消，债市有支撑。在政策面暂无更多突破之前，债市走势仍以高位震荡为主。 表 3：银行间国债到期收益率 期限 利率(%) 涨跌(bp) 3M 2.09 -1.0 1Y 2.40 -0.5 2Y 2.52 -3.3 3Y 2.58 -1.7 5Y 2.73 -0.9 7Y 2.88 -1.0 10Y 2.88 -1.0 30Y 3.43 0.0 数据来源：Wind、国元期货 表 4：主要货币市场利率 期限 利率(%) 涨跌(bp) FR001 2.21 -5.0 FR007 2.50 15.0 3 / 6 金融期货日报 FR014 2.65 30.0 Shibor O/N 2.21 0.3 Shibor 1W 2.40 16.4 Shibor 2W 2.38 3.7 R001 2.22 -7.6 R007 2.58 19.5 数据来源：Wind、国元期货 三、行业要闻 1. 证监会扩大红筹企业在境内上市试点范围，纳入新一代信息技术、新能源、新材料、新能源汽车、绿色环保、航空航天、海洋装备等高新技术产业和战略性新兴产业的红筹企业。具有国家重大战略意义的红筹企业申请纳入试点，不受相关行业限制。 2. 北京证券交易所投资者适当性管理办法出炉，预约开户即日启动，个人投资者开户门槛为证券资产50万元，且要求参与证券交易24个月以上。机构投资者准入则不设置资金门槛。全国股转公司同步修改投资者适当性管理办法，将创新层投资者准入门槛由150万元调整为100万元。 3. 证监会修改创业板首次公开发行证券发行与承销有关规定，取消新股发行定价与申购安排、投资风险特别公告次数挂钩的要求；删除累计投标询价发行价格区间的相关规定，由深交所在其业务规则中予以明确。沪深交易所、中国证券业协会同步完善了科创板、创业板新股发行定价相关业务规则。 4. 上交所进一步优化证券交易公开信息，自10月8日起，对竞价交易出现日收盘价格涨跌幅偏离值达到±7%、日价格振幅达到15%、日换手率达到20%，3种情形之一的各前5只有价格涨跌幅限制的股票、封闭式基金，公布当日买入、卖出金额最大的5家会员营业部的名称及其买入、卖出金额。 5. 财政部公布，1-8月累计，全国一般公共预算收入150088亿元，同比增18.4%，其中证券交易印花税1990亿元，同比增39.5%；全国一般公共预算支出155371亿元，同比增3.6%。1-8月国有土地使用权出让收入47110亿元，同比增12.1%。 6．假期外围市场波动大：9月20日（周一），恒指低开低走，盘中一度跌超4%，并跌破24000点整数关口，创去年10月6日以来新低。最终收盘，仍然大幅下跌3.3%。另外美股也继续下跌，最终道指跌1.78%，纳指跌2.19%，标普500跌1.70%，其中道指创出近三个月新低。欧洲三大股指也全线下挫，英国富时100指数跌0.86%，法国CAC40指数跌1.74%，德国DAX指数大跌2.31%。 7. 美联储将于美东时间周三下午发布货币政策声明，预计会发出减 4 / 6 金融期货日报 码暗示，并在11月正式宣布。 附：数据图表 图1、沪深300主力合约基差 图2、上证50主力合约基差 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 图3、中证500主力合约基差 图4、融资余额 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 图5、国债收益率 图6、国债期限利差 (20)020406080沪深300主力合约现货期货价差(20)(10)010203040506070上证50主力合约现货期货价差(40)(20)020406080100120中证500主力合约现货期货价差13,00013,50014,00014,50015,00015,50016,00016,50017,00017,50018,000融资余额融资余额（亿元） 5 / 6 金融期货日报 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 2.22.73.22021-05-202021-06-202021-07-202021-08-20中债国债到期收益率2年5年10年0.00.10.20.30.40.50.62021-05-202021-06-202021-07-202021-08-20国债收益率利差10年-2年10年-5年 6 / 6 金融期货日报 重要声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国元期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部 地址：北京东城区东直门外大街46号天恒大厦B座21层 电话：010-84555000 合肥分公司 地址：合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座六楼（中国科技大学金寨路大门斜对面） 电话：0551-62895501 福建分公司 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即磐基商务楼2501室） 电话：0592-5312522 大连分公司 地址：大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。 电话：0411-84807840 西安分公司 地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室 电话：029-88604088 上海分公司 地址：中国（上海）自由贸易试验区民生路1199弄1号楼3层C区 电话：021-68400292 合肥营业部 地址：合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层（合肥师范学院旁） 电话：0551-68115906、0551-68115888 郑州营业部 地址：郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室 电话 ：0371-53386892/53386809 青岛营业部 地址：青岛市崂山区秦岭路15号1103室 电话0532-66728681 深圳营业部 地址：深圳市福田区园岭街道百花二路48号二层（深圳实验小学对面） 电话：0755-82891269 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室 电话：0571-87686300 通辽营业部 地址：内蒙古通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦12层 电话：0475-6380818
