金融期货日报：期指震荡反弹 期债小幅上涨

金融期货日报 国元期货研究咨询部 2021年12月29日 期指震荡反弹 期债小幅上涨 策略观点 跨年行情整体平稳。经济下行压力仍在，通胀压力暂时缓解。经济结构继续调整，宏观政策有发力空间。西安疫情增加了市场心理压力，基本面虽弱但政策面利好不断加持，跨年行情中股指偏多震荡为主，期债受到经济下行预期的支撑。 期指方面，目前股市情绪尚可，基本面偏弱，政策面利好较多，建议多单持有，IF2201多单4900止损、IH2201多单3200止损、IC2201多单7000止损。 期债方面，经济数据仍偏弱，央行货币政策大方向偏宽松，整体判断期债高位偏多震荡，建议逢低做多，T2203多单99.5止损、TF2203多单100.8止损、TS2203多单100.6止损。 一、期货行情 周二股指期货全日震荡，小幅小涨。市场整理为主，仍判断多重政策利好下，跨年行情中股指震荡盘升概率较大。谨慎投资者离场观望亦可。 国债期货小幅上涨。资金面平稳，央行逆回购放量，跨年资金价格回落。西安疫情发展较快，经济下行压力增加，稳增长预期偏强。期债高位偏多震荡，继续关注央行政策动向。 表 1：期货行情走势 主力合约 收盘价 日涨跌幅 成交量（手） 持仓量 日增仓 IF2201 4974.6 0.60% 62373 83926 1405 IH2201 3320.8 0.51% 38257 55803 1513 IC2201 7310 0.16% 40970 90181 -1313 TS2203 100.96 0.01% 18887 46549 -744 TF2203 101.485 0.01% 22389 86838 -1327 T2203 100.53 0.06% 46854 169410 295 许 雯 电话：010-84555101 邮 箱xuwen@guoyuanqh.com 期货从业资格号 F3023704 投资咨询资格号 Z0012103 2 / 5 金融期货日报 数据来源：Wind、国元期货 二、现货行情 周二股市震荡整理，午后新能源发力股市上涨。两市成交10026亿，北向资金净买入12.9亿。行业板块方面盐湖提锂、数字货币、草甘膦、仪器仪表等板块上涨，煤炭、电力、中药、天然气、氢能源等板块跌幅居前。市场趋于震荡，风格轮动较快。 表2：股票市场行情 主要指数 收盘价 成交额(亿元) 日涨跌点 日涨跌幅 上证综指 3630.1 4087.6 14.1 0.4% 深证成指 14837.9 5938.8 122.2 0.8% 创业板 3328.6 2272.7 34.7 1.1% 沪深300 4956.0 2763.2 36.6 0.7% 上证50 3303.4 717.8 25.0 0.8% 中证500 7286.0 1647.8 13.3 0.2% 数据来源：Wind、国元期货 国债现券收益率小幅下行1-2BP。资金面平稳，跨年无忧。受西安疫情等因素影响，稳增长预期走强，货币政策宽松预期有所强化，利率债受到宽信用预期的压制。10年期国债在2.8-3.0%区间运行，有向下突破的概率。 表 3：银行间国债到期收益率 期限 利率(%) 涨跌(bp) 3M 2.32 0.0 1Y 2.34 -1.0 2Y 2.46 -0.7 3Y 2.53 -1.4 5Y 2.66 -1.5 7Y 2.80 -1.2 10Y 2.80 -1.2 30Y 3.33 -1.5 数据来源：Wind、国元期货 表 4：主要货币市场利率 期限 利率(%) 涨跌(bp) FR001 1.63 -16.0 FR007 3.00 70.0 FR014 3.60 10.0 3 / 5 金融期货日报 Shibor O/N 1.62 -16.2 Shibor 1W 2.25 -6.7 Shibor 2W 3.10 2.9 R001 1.66 -18.2 R007 3.75 -1.9 数据来源：Wind、国元期货 三、行业要闻 1. 央行行长易纲：今年企业贷款平均利率已经在5%以下，为统计以来新低；前期，个别房企由于自身经营不善、盲目多元化扩张等因素导致风险暴露。个别房企出险后，有关部门和地方政府已积极采取措施，稳妥有序化解风险，满足居民和房地产企业的正常融资需求，市场预期正在逐步改善。易纲表示，金融支持碳达峰碳中和是人民银行的重要工作。11月份，央行推出了两项支持碳达峰碳中和的专项工具，预计今年年底之前将向金融机构发放第一批资金。 2. 幻方量化：由于最近产品业绩回撤达到历史最大值，对此深感愧疚。近期业绩波动，一部分来源于长周期上的持股波动。AI选股模式因为买卖时点上没做好，市场风格剧烈切换时，倾向于冒更大风险博取收益，加大了回撤。策略同质化严重，亦加大了整体操作的难度。 3．中储粮：今年中晚稻最低收购价收购工作进程已过半，收购量较去年明显增加。截至12月25日，已累计完成中晚稻最低收购价收购917万吨，较去年同期增加755多万吨，其中收购中晚籼稻175.8万吨、收购粳稻741.2万吨。 4. 两市融资余额：截至12月27日，上交所融资余额报9079.37亿元，较前一交易日增加21.94亿元；深交所融资余额报8105.22亿元，较前一交易日增加12.80亿元；两市合计17184.59亿元，较前一交易日增加34.74亿元。 5、央行、发改委：废止《境内金融机构赴香港特别行政区发行人民币债券管理暂行办法》，境内金融机构赴境外发行人民币债券统一由央行、发改委等相关部门在现行管理框架及各自职责范围内分工负责。《暂行办法》废止后，境内金融机构赴香港及香港之外的其他国家（地区）发行本、外币债券不受影响，并且程序将更加简便、优化，在核准额度内可自主选择具体发行区域和发行窗口。 6．央行12月28日开展2000亿元7天期逆回购操作，当日有100亿元逆回购到期，因此单日净投放1900亿元。 附：数据图表 图1、沪深300主力合约基差 图2、上证50主力合约基差 4 / 5 金融期货日报 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 图3、中证500主力合约基差 图4、融资余额 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 图5、国债收益率 图6、国债期限利差 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 (40)(20)0204060沪深300主力合约现货期货价差(30)(20)(10)010203040上证50主力合约现货期货价差(50)050100150中证500主力合约现货期货价差13,00014,00015,00016,00017,00018,000融资余额融资余额（亿元）2.22.73.2中债国债到期收益率2年5年10年0.00.10.20.30.40.5国债收益率利差10年-2年10年-5年 5 / 5 金融期货日报 重要声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国元期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部 地址：北京东城区东直门外大街46号天恒大厦B座21层 电话：010-84555000 合肥分公司 地址：合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座六楼（中国科技大学金寨路大门斜对面） 电话：0551-62895501 福建分公司 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即磐基商务楼2501室） 电话：0592-5312522 大连分公司 地址：大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。 电话：0411-84807840 西安分公司 地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室 电话：029-88604088 上海分公司 地址：中国（上海）自由贸易试验区民生路1199弄1号楼3层C区 电话：021-68400292 合肥营业部 地址：合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层（合肥师范学院旁） 电话：0551-68115906、0551-68115888 郑州营业部 地址：郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室 电话 ：0371-53386892/53386809 青岛营业部 地址：青岛市崂山区秦岭路15号1103室 电话0532-66728681 深圳营业部 地址：深圳市福田区园岭街道百花二路48号二层（深圳实验小学对面） 电话：0755-82891269 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室 电话：0571-87686300 通辽营业部 地址：内蒙古通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦12层 电话：0475-6380818