金融期货日报：期指止跌反弹，期债小幅回落

金融期货日报 国元期货研究咨询部 2021年10月8日 期指止跌反弹 期债小幅回落 策略观点 市场对四季度经济下行的预期较为一致,宏观政策或采取措施来对冲国内经济下行压力。在市场预期经济下行与流动性宽松、政策加力的背景下，股市主要指数进入震荡，期债多头趋势尚未结束。 期指方面，节前市场调整之后止跌反弹。调整过程中标的指数表现分化，市场风格暂时切换，前期涨幅较大的中证500回调幅度较大。国庆期间消费数据表现较差，且部分地方出现疫情、秋汛，可能会对市场带来压力，国庆期间外围市场震荡上涨，期指反弹过后或继续震荡，建议逢低做多。 期债方面，价格受到经济下行预期的支撑，PPI居高不下对期债上行空间有压制。由于期债价格已经处于高位，没有新增利多的情况下，继续上行的动力已略显不足，但上行趋势还没有走完，国庆期间消费数据较低迷利好期债，建议逢低做多。 一、期货行情 节前股指期货震荡分化，IF、IC上涨、IH下跌，周期股反弹IC止跌。经济下行预期较强，上证50、沪深300指数承压。 节前国债期货小幅收跌，经济数据不及市场预期支撑期债价格在高位运行。近期部分地区限电限产消息，引发债市对PPI年内大概率维持强势的担忧。 表 1：期货行情走势 主力合约 收盘价 日涨跌幅 成交量（手） 持仓量 日增仓 IF2110 4855.2 0.02% 57334 75617 -14205 IH2110 3192.4 -0.79% 38725 43971 -9981 IC2110 7095.2 0.68% 55408 85413 -12001 TS2112 100.79 0.00% 9893 27377 462 TF2112 101.07 -0.02% 19127 64718 -867 T2112 99.86 -0.09% 57501 148135 -1323 许 雯 电话：010-84555101 邮 箱xuwen@guoyuanqh.com 期货从业资格号 F3023704 投资咨询资格号 Z0012103 2 / 5 金融期货日报 数据来源：Wind、国元期货 二、现货行情 周四股市缩量反弹，创业板、中证1000、中证500反弹幅度较大。两市成交9504亿，北向资金净买入9.7亿。行业板块方面，各板块普涨，电力、煤炭、化肥、化工、有色板块领涨；仅银行、保险、证券板块下跌。资金由流向低位、低价、低估值板块，市场轮动加速。 表2：股票市场行情 主要指数 收盘价 成交额(亿元) 日涨跌点 日涨跌幅 上证综指 3568.2 4457.3 31.9 0.9% 深证成指 14309.0 5047.0 230.0 1.6% 创业板 3244.6 1795.3 69.5 2.2% 沪深300 4866.4 2832.5 32.5 0.7% 上证50 3197.0 738.4 -2.2 -0.1% 中证500 7103.6 1861.9 93.4 1.3% 数据来源：Wind、国元期货 国债现券收益率波动1-2BP左右，长端小幅上行短端小幅下行。资金面整体无忧，但跨季资金利率上行。经济基本面压力未消，债市有支撑。在政策面暂无更多突破之前，债市走势仍以高位震荡为主。 表 3：银行间国债到期收益率 期限 利率(%) 涨跌(bp) 3M 1.96 -3.8 1Y 2.33 -2.4 2Y 2.49 -1.2 3Y 2.51 -1.3 5Y 2.71 0.6 7Y 2.88 1.3 10Y 2.88 1.3 30Y 3.42 1.3 数据来源：Wind、国元期货 表 4：主要货币市场利率 期限 利率(%) 涨跌(bp) FR001 2.40 89.0 FR007 2.37 -73.0 FR014 3.00 -35.0 3 / 5 金融期货日报 Shibor O/N 2.22 71.5 Shibor 1W 2.27 -18.4 Shibor 2W 2.97 7.0 R001 2.20 65.4 R007 2.43 -110.2 数据来源：Wind、国元期货 三、行业要闻 1. 统计局：9月，制造业PMI为49.6，低于上月0.5个百分点；非制造业PMI为53.2，高于上月5.7个百分点。9月，财新中国制造业PMI录得50.0，前值为49.2，虽落于荣枯线上，但仍为17个月来次低。 2. 经文旅部数据中心测算，国庆假期全国国内旅游出游5.15亿人次，按可比口径同比减少1.5%，恢复至疫前同期的70.1%。实现国内旅游收入3890.61亿元，同比减少4.7%，恢复至疫前同期的59.9%。 3. 花样年控股公告称，2021年票据的所有未偿还本金均于2021年10月4日到期，公司并未在该日付款。 4. 北交所设立后新三板精选层首批新股今日申购，分别为广脉科技、海希通讯、恒合股份、广咨国际、锦好医疗。 5. 美参议院朝批准暂时提高债务上限迈出一步，已设辩论和初步表决时间。美国参议院周四朝着通过给财政部增加4,800亿美元借款权限的举措迈出了一步，议员们积极努力平息对美国在不到两周内出现债务违约的担忧。 6．克而瑞研报显示，2021年9月，TOP100房企实现单月销售操盘金额7596亿元，单月业绩规模不及8月，较2020年同期也下降36.2%。 附：数据图表 图1、沪深300主力合约基差 图2、上证50主力合约基差 4 / 5 金融期货日报 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 图3、中证500主力合约基差 图4、融资余额 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 图5、国债收益率 图6、国债期限利差 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 (40)(20)020406080沪深300主力合约现货期货价差(40)(20)020406080上证50主力合约现货期货价差(60)(40)(20)020406080100120中证500主力合约现货期货价差13,00013,50014,00014,50015,00015,50016,00016,50017,00017,50018,000融资余额融资余额（亿元）2.22.73.22021-06-042021-07-042021-08-042021-09-04中债国债到期收益率2年5年10年0.00.10.20.30.40.52021-06-042021-07-042021-08-042021-09-04国债收益率利差10年-2年10年-5年 5 / 5 金融期货日报 重要声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国元期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部 地址：北京东城区东直门外大街46号天恒大厦B座21层 电话：010-84555000 合肥分公司 地址：合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座六楼（中国科技大学金寨路大门斜对面） 电话：0551-62895501 福建分公司 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即磐基商务楼2501室） 电话：0592-5312522 大连分公司 地址：大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。 电话：0411-84807840 西安分公司 地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室 电话：029-88604088 上海分公司 地址：中国（上海）自由贸易试验区民生路1199弄1号楼3层C区 电话：021-68400292 合肥营业部 地址：合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层（合肥师范学院旁） 电话：0551-68115906、0551-68115888 郑州营业部 地址：郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室 电话 ：0371-53386892/53386809 青岛营业部 地址：青岛市崂山区秦岭路15号1103室 电话0532-66728681 深圳营业部 地址：深圳市福田区园岭街道百花二路48号二层（深圳实验小学对面） 电话：0755-82891269 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室 电话：0571-87686300 通辽营业部 地址：内蒙古通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦12层 电话：0475-6380818