金融期货日报：期指止跌反弹，期债大幅上涨

金融期货日报 国元期货研究咨询部 2021年12月31日 期指止跌反弹 期债大幅上涨 策略观点 经济下行压力仍在，通胀压力暂时缓解。经济结构继续调整，宏观政策有发力空间。西安疫情形势严峻复杂强化的年末经济下行预期，基本面虽弱但政策面利好不断加持，跨年行情中股指震荡为主，期债受到经济下行预期的支撑。 期指方面，基本面偏弱，政策面利好较多，市场情绪偏弱，综合判断前期平台支撑仍在，破位下跌概率较低，建议暂时离场观望。 期债方面，经济数据仍偏弱，央行货币政策大方向偏宽松，整体判断期债高位偏多震荡，建议逢低做多，T2203多单100止损、TF2203多单101止损、TS2203多单101止损。 一、期货行情 周四股指期货企稳反弹。创业板反弹带动市场回暖，IF、IH减仓年末交投意愿不强，建议暂时观望。 国债期货大幅上涨，期限同步走强。资金面平稳，央行逆回购持续放量。西安疫情仍复杂严峻，经济下行压力增加，稳增长预期偏强。期债高位偏多震荡，继续关注央行政策动向。 表 1：期货行情走势 数据来源：Wind、国元期货 二、现货行情 主力合约 收盘价 日涨跌幅 成交量（手） 持仓量 日增仓 IF2201 4940 0.75% 63936 80206 -2846 IH2201 3277 0.82% 34939 52452 -4302 IC2201 7342.8 0.71% 49146 94072 4221 TS2203 101.09 0.08% 17526 47131 585 TF2203 101.76 0.16% 23027 89303 1265 T2203 100.855 0.22% 63184 174453 3552 许 雯 电话：010-84555101 邮 箱xuwen@guoyuanqh.com 期货从业资格号 F3023704 投资咨询资格号 Z0012103 2 / 5 金融期货日报 周四股市止跌反弹、震荡整理。两市成交10178亿，北向资金净买入81.4亿。行业板块方面传媒、手机游戏、元宇宙、知识产权保护、中药等板块上涨，物流、盐湖提锂、煤炭、草甘膦等板块跌幅居前。市场板块轮动较快。 表2：股票市场行情 主要指数 收盘价 成交额(亿元) 日涨跌点 日涨跌幅 上证综指 3619.2 4139.5 22.2 0.6% 深证成指 14796.2 6039.2 142.4 1.0% 创业板 3322.8 2432.8 40.9 1.2% 沪深300 4921.5 2680.2 38.0 0.8% 上证50 3261.8 700.6 20.9 0.6% 中证500 7311.0 1584.5 63.2 0.9% 数据来源：Wind、国元期货 国债现券收益率大幅下行2-5BP。资金面平稳，跨年无忧。受西安疫情等因素影响，稳增长预期走强，货币政策宽松预期有所强化，利率债受到宽信用预期的压制。10年期国债下破了2.8-3.0%区间。 表 3：银行间国债到期收益率 期限 利率(%) 涨跌(bp) 3M 2.21 -7.0 1Y 2.29 -4.2 2Y 2.38 -4.2 3Y 2.46 -4.5 5Y 2.60 -2.5 7Y 2.77 -2.0 10Y 2.77 -2.0 30Y 3.31 -0.5 数据来源：Wind、国元期货 表 4：主要货币市场利率 期限 利率(%) 涨跌(bp) FR001 1.31 -4.0 FR007 3.00 10.0 FR014 3.15 -40.0 Shibor O/N 1.28 -6.7 Shibor 1W 2.32 7.1 Shibor 2W 3.11 5.5 R001 1.49 8.9 3 / 5 金融期货日报 R007 4.03 18.7 数据来源：Wind、国元期货 三、行业要闻 1. 证监会主席易会满：坚持“稳”字当头。一是突出市场“稳”，这是保持市场功能正常发挥、稳定市场信心的基础。坚决防止大上大下、急上急下。二是突出政策“稳”，稳慎评估资本市场重大政策措施出台的条件和时机，主动加强与市场的沟通，坚持先立后破、稳扎稳打。三是突出预期“稳”，慎重出台有收缩效应的政策，防止个体正确、合成谬误。 2. 央行邹澜：房地产企业间的项目并购是房地产行业化解风险、实现出清最有效的市场化手段。我国房地产行业的市场化程度比较高，从近几年数据看，现有的10万余家房企中每年都有近500家企业进入司法破产重整。已经出险或资金周转困难的房企持有的优质项目子公司股权或资产，不少行业内的优质民营、国有企业是有购买意愿，这也就产生专门的合理融资服务需求。 3．央视网：2021年初至今，沪指振幅仅在12%出头，若后续两天时间不出现巨大波动，沪指今年的振幅将创下史上年度最低。在市场成交量放大的同时，2021年沪深两市波动幅度却比以往年度低，指数在2021年呈现稳健攀升的慢牛行情。个人投资者的热情也在升温，11月末，已开立A股账户投资者达1.95亿，再创历史新高，较2020年末的1.77亿增加1822.79万。 4. 中证报：今年以来，全市场公募基金2021年以来分红规模达到了2970.02亿元，逼近3000亿元大关，较2020年全年的分红规模1892亿元大增了56.98%，再次刷新公募分红纪录。其中易方达裕丰回报累计分红110.40亿元，成为今年“最慷慨”的基金。从分红类型上看，债券型基金是分红主力军，分红规模达到了1613.84亿元；混合型基金和股票型基金合计分红规模1285.40亿元。 5、据中国证券网，央行货币政策司司长孙国峰表示，转换后市场化工具将继续发挥牵引带动作用，两项直达工具接续转换有利于金融机构与客户市场化自主协商延续到期贷款，同时积极挖掘新的融资需求，引导金融机构扩大小微企业和个体工商户融资，促进普惠小微贷款进一步增量、降价、扩面。稳增长和调结构是互补而非对立关系，宏观政策要平衡稳增长和调结构。 6．“双碳”支持工具顺利落地，央行已向有关金融机构发放第一批碳减排支持工具资金855亿元，支持金融机构发放符合要求的碳减排贷款1425亿元，涉及2817家企业，带动减少排碳约2876万吨。 附：数据图表 4 / 5 金融期货日报 图1、沪深300主力合约基差 图2、上证50主力合约基差 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 图3、中证500主力合约基差 图4、融资余额 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 图5、国债收益率 图6、国债期限利差 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 (40)(20)0204060沪深300主力合约现货期货价差(30)(20)(10)010203040上证50主力合约现货期货价差(100)(50)050100150中证500主力合约现货期货价差13,00014,00015,00016,00017,00018,000融资余额融资余额（亿元）2.22.73.22021-09-022021-10-022021-11-022021-12-02中债国债到期收益率2年5年10年0.00.10.20.30.40.52021-09-022021-10-022021-11-022021-12-02国债收益率利差10年-2年10年-5年 5 / 5 金融期货日报 重要声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国元期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部 地址：北京东城区东直门外大街46号天恒大厦B座21层 电话：010-84555000 合肥分公司 地址：合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座六楼（中国科技大学金寨路大门斜对面） 电话：0551-62895501 福建分公司 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即磐基商务楼2501室） 电话：0592-5312522 大连分公司 地址：大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。 电话：0411-84807840 西安分公司 地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室 电话：029-88604088 上海分公司 地址：中国（上海）自由贸易试验区民生路1199弄1号楼3层C区 电话：021-68400292 合肥营业部 地址：合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层（合肥师范学院旁） 电话：0551-68115906、0551-68115888 郑州营业部 地址：郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室 电话 ：0371-53386892/53386809 青岛营业部 地址：青岛市崂山区秦岭路15号1103室 电话0532-66728681 深圳营业部 地址：深圳市福田区园岭街道百花二路48号二层（深圳实验小学对面） 电话：0755-82891269 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室 电话：0571-87686300 通辽营业部 地址：内蒙古通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦12层 电话：0475-6380818