远大医药(0512)更新报告,公司2021年H1实现营收45.67亿港元,同比增长40.3%。其中,医药及高端医疗器械上半年收入约24.4亿元人民币(+27.8%);生物及营养产品上半年收入约9.4亿元(+34.7%),精品原料药API上半年收入约4.4亿人民币(+24.9%)。受益于国内疫情有效控制及产品结构优化,毛利率上升0.6pp至63.3%。随着疫情好转及新产品上市,学术推广工作逐步恢复,销售成本及行政费用分别同比增长37.7%与39.6%至16.74亿港元与4.29亿港元。公司上半年持续投入研发,研发及产品投入为15.3亿港元。归母净利润同比增长67.4%至12.03亿港元,撇除对Telix投资的公允价值变动收益(2.9亿港元)后同比增长26.3%,净利率同比上升4.2pp至26.3%,整体业绩符合预期。公司拥有115个在研项目,41个创新项目,其中SIR-Spheres 钇-90树脂微球,NDA申请已获国家药监局受理,有望于2021年底或2022年初在中国获批上市,五年之后达到约50亿的市场峰值。