金丹科技是国内乳酸行业龙头,布局了乳酸、丙交酯和聚乳酸产业链,成功攻克丙交酯技术难关。公司在可降解材料的布局上,不仅限于聚乳酸,还包括了淀粉和PBAT,通过聚乳酸、淀粉和PBAT共混改性直接生产可降解产品来提升附加值,实现了可降解材料从源头玉米到塑料制品的战略布局。预计公司2021-2023年实现归母净利润1.35、3.89和6.90亿元,给予公司2024年传统乳酸业务15倍PE,给与聚乳酸和丙交酯业务30倍PE,公司2024年合理市值为218.62亿元,按照10%的折现率折现到2021年给予164.25亿元目标市值,给予公司2021年70-80倍PE,对应股价84.00-96.00元,维持“推荐”评级。