首次覆盖：一体化优势尽显，制冷剂龙头未来可期

巨化股份是中国氟化工领先企业，配备完整的“氯碱化工——制冷剂”产业链，拥有自主生产流程，成本优势明显。目前，制冷剂行业拐点已至，三代制冷剂价格及价差上涨，公司成本优势更加凸显。此外，公司氟聚合物和PVDF产能也在逐步提升，充分享受产品上行周期。预计公司未来业绩将随着制冷剂价格及价差上涨逐步改善，且随着三代制冷剂配额管理、行业集中度提升，公司的市场份额及主营业务业绩水平均有望再度升级。