短期业绩承压，多维度发力谋经营改善

中炬高新(600872)上半年实现营收23.16亿元，同比-9.34%；归母净利润2.80亿元，同比-38.51%；每股收益0.35元。短期收入端成长受阻，但公司仍在坚定不移的推动营销变革，推进渠道扩张和下沉战略，预计公司下半年收入端有望环比改善，经营逐步恢复。毛利率和净利率分别下降4.84和6.43pct，收入规模收缩以及毛利率下降影响公司盈利能力。公司预计2021年实现收入53.92亿元，同比增长5.2%，归母净利润为7.6亿元，同比增长20.0%。建议关注公司渠道扩张和下沉战略的推进，以及业绩改善的可能。