2024年三季报点评：经营多维度发力，业绩实现高增

2024-10-30 赵树理,张毅东方财富匡露

核心观点：公司2023年前三季度及2024Q3业绩实现高增长，收入端通过新客户、新品类、海外基地、新市场及品牌业务等多维度发力推动增长，利润端通过提质增效实现小幅改善，预计未来经营性利润率将进一步改善。
关键数据：
- 2023年前三季度：收入33.90亿元（同比+35.58%），归母净利润2.25亿元（同比+6.46%），扣非归母净利润2.24亿元（同比+14.85%）。
- 2024Q3：收入13.38亿元（同比+38.79%），归母净利润0.98亿元（同比+42.29%），扣非归母净利润0.98亿元（同比+36.86%）。
- 2024Q3毛利率22.42%（同比-0.58pct），净利率7.46%（同比+0.15pct）。
投资建议：
- 预计2024-2026年收入分别为47.93/56.85/65.09亿元（同比+35.45%/+18.62%/+14.49%），归母净利润分别为3.36/4.04/4.69亿元（同比+12.65%/+20.27%/+16.15%）。
- 对应2024年10月29日收盘价PE为12.21/10.15/8.74倍，首次覆盖，给予“增持”评级。
风险提示：
- 美国加征关税风险。
- 海外需求衰退风险。
- 新品放量不及预期风险。